Hanall Biopharma
株価チャート
- MA5
- MA20
- MA60
その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。
概要
要約
同社は1973年に設立されました。KOSPI市場に上場しており、米国に子会社のHPIを置いています。
合成医薬品およびバイオ医薬品の研究開発、製造、販売を行っています。主に自己免疫疾患、眼疾患、神経疾患などのバイオ新薬開発に注力しており、プロバイオティクス製剤や前立腺がん治療薬、脱毛治療薬などを提供しています。
事業の概要 原文
당사는 1973년 설립된 이래 국내 제약시장에서 각종 의약품 생산 및 판매를 통해 국민건강증진에 기여하고 있으며 1989년 한국거래소에 상장되었습니다.
당사의 주요 사업은 합성의약품과 바이오의약품의 연구개발 및 제조, 판매이며, 연구개발은 자가면역질환, 안구질환, 신경질환 등의 영역에서 바이오신약 개발에 집중하고 있습니다. 당사의 자회사인 HPI, Inc. (HanAll Pharmaceutical International, Inc.)는 미국 현지법인으로 당사가 개발하는 신약의 해외임상 진행 및 라이선스 업무 등을 담당하고 있습니다.
가. 영업개황 및 사업부문의 구분
(1) 영업개황당사 연결 재무제표 기준 2025년 연간 매출액은 1,552억원을 기록하며 전년대비 12% 성장했습니다. 의약품 매출은 프로바이오틱스 의약품 '바이오탑', 전립선암 및 중추성 성조숙증 치료제 '엘리가드', 비흡수성 항생제 '노르믹스' 및 탈모치료제 등 주력 품목의 약진으로 안정적인 성장세를 이어갔습니다. 특히, '바이오탑'은 연매출 235억원을 달성하며 주요 성장 동력으로 자리매김하였으며, 탈모치료제 제품군 역시 특화 시장에서의 경쟁력을 바탕으로 연매출 100억원을 상회하는 실적을 기록했습니다. 주력 제품인 '헤어그로'는 역대 최대 판매량을 기록하며 피나스테리드 1mg 제네릭 처방ㆍ조제약 시장에서 점유율 1위를 확보했습니다. 또한 전립선암 및 성조숙증 치료제 '엘리가드'는 전립선암 치료제 시장 내 선도적 위치를 유지하고 있습니다. 수익성 측면에서는 매출 성장에 대응한 판관비 증가 등의 영향으로 영업적자 9억원 및 당기순손실 56억원을 기록했습니다.
(2) 공시대상 사업부문의 구분
당사는 의약품제조 및 판매업이 매출액의 80% 이상을 점유하고 있으며 별도 구분되는 사업부문이 없습니다.
나. 연구개발역량한올바이오파마는 효과적인 치료제가 없는 만성 난치성 질환에 대해 '계열 내 최초 (First-In-Class) 신약'과 '계열 내 최고 (Best-In-Class) 신약' 개발을 목표로 다양한 연구과제를 진행 중이며, 글로벌 시장에서 경쟁력을 가지는 신약 연구 개발에 역량을 집중하고 있습니다.
주요 연구과제 중 하나인 자가면역질환 치료 신약 바토클리맙 (HL161BKN) 및 아이메로프루바트 (HL161ANS)는 FcRn을 타깃하는 완전인간 단일클론항체로 자가면역질환을 유발하는 체내 IgG 항체 감소를 통해 질환을 치료하는 기전입니다. 현재 파트너사인 이뮤노반트 (Immunovant)와의 협력을 통해 다양한 적응증을 대상으로 글로벌 임상을 진행 중에 있습니다. 2025년 3월, 바토클리맙은 중증근무력증에 대한 임상 3상 탑라인 데이터에서 경쟁사 대비 우수한 효능을 입증하였으며 만성 염증성 탈수초성 다발성 신경병증에 대한 임상 2b상에서도 긍정적인 초기 결과를 확보하였습니다. 2026년 상반기에는 갑상선안병증에 대한 임상 3상 탑라인 결과 확보가 예정되어 있습니다.
이뮤노반트는 지난 2023년 차세대 FcRn 항체 (next generation anti-FcRn) 아이메로프루바트의 임상 1상 시험에서 바토클리맙과 유사한 항체 감소 효과와 함께 알부민 및 LDL-콜레스테롤 수치에 거의 영향을 주지 않는 우수한 결과를 확보하고, 이를 다양한 적응증으로 확대 개발 중입니다. 특히, 바토클리맙 중증근무력증 임상 3상 성공을 바탕으로 아이메로프루바트는 효능, 안전성, 편의성 모든 면에서 동 계열 내 최고 치료제 (best-in-class), 일부 적응증에서는 계열 내 최초 치료제 (first-in-class)로 자리매김할 가능성을 입증했습니다. 2024년 3월, 한올바이오파마와 이뮤노반트는 미국 특허청으로부터 아이메로프루바트에 대한 물질 특허를 취득했으며, 그레이브스병 (GD), 난치성 류마티스 관절염 (D2T RA), 중증근무력증 (MG), 만성 염증성 다발성 신경병증 (CIDP), 쇼그렌증후군 (SjD)과 피부 홍반성 루푸스 (CLE) 6개 적응증에 대한 임상시험계획 (IND) 승인을 받아 임상을 본격 개시하였습니다. 이를 통해 아이메로프루바트의 개발 영역을 지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 하버바이오메드 (Harbour BioMed)는 중화권 지역에서 바토클리맙을 개발하고 있으며 2024년 6월 바토클리맙의 중증근무력증 적응증에 대한 중국 내 품목허가 신청서 재제출을 완료한 바 있습니다.
미국 뉴론 파마슈티컬스 (NurrOn Pharmaceuticals), 대웅제약과는 2023년 5월 HL192를 파킨슨병을 포함한 다양한 신경퇴행성 질환을 대상으로 개발하기 위한 공동연구에 돌입하며 오픈 콜라보레이션을 확대한 바 있습니다. 이를 바탕으로 2024년 11 월 캐나다 임상 1상에서 긍정적인 탑라인 결과를 확보했으며 다음 임상 진입을 위한 준비를 진행하고 있습니다.
안구건조증 치료 신약 'HL036 (물질명: 탄파너셉트)'도 임상 3상 단계에서 개발되고 있습니다. 2023년 5월에는 미국 안구건조증 환자를 대상으로 탄파너셉트의 두 번째 임상 3상 시험 (임상명: VELOS-3)의 탑라인 결과를 발표했습니다. 임상 시험에서 탄파너셉트는 1차 평가지표인 CCSS와 EDS를 달성하지 못했지만 2차 평가지표 중 하나인 '셔머테스트 (Schirmer's test)'에서 통계적으로 유의미한 눈물 분비량 개선 (p=0.002)을 확인하였습니다. 2024년에는 세 번째 임상 3상 (임상명: VELOS-4)에 진입하였으며 2026년 탑라인 결과 도출을 목표하고 있습니다.
당사는 자가면역질환, 안구건조증, 신경질환 등에서 면역학적인 접근을 기반으로 한 파이프라인 포트폴리오를 구축했으며 이를 바탕으로 다양한 바이오기업에 투자하고 교류하면서 신규 파이프라인 확보 및 글로벌 성장 동력을 마련하고자 합니다. 본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스"부터 "7. 기타 참고사항"까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.
会社の概要
가. 연결대상 종속회사 개황
연결대상 종속회사 현황(요약)
1-1. 연결대상회사의 변동내용
나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭
당사의 명칭은 '한올바이오파마 주식회사'이고 영문명은 HANALL BIOPHARMA CO., LTD. 입니다.
다. 설립일자
당사는 1973년 11월 20일에 설립되었습니다.
라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소
마. 중소기업 등 해당 여부
바. 주요 사업의 내용
인류건강 증진의 비전을 가지고 1973년 창립한 한올바이오파마는 내분비계, 순환기계, 비뇨기계 등 다양한 포트폴리오 기반의 160여개 전문ㆍ일반의약품을 생산, 판매하고 있습니다.2007년부터 글로벌신약 R&D를 통한 기업혁신으로 핵심 연구인력 확보와 연구시설 확충 등 R&D 인프라를 구축했으며, '전세계 환자의 건강에 기여하는 존경 받는 제약회사'가 되기 위해 연구개발에 집중하고 있습니다.한올바이오파마는 현재까지 적절한 치료제가 없어 고통받는 난치성 질환 환자에게 희망이 될 수 있는 First-in-Class, Best-in-Class 바이오신약 연구에 매진하고 있습니다. 자가항체에 의해 발병하는 다양한 자가면역질환을 치료할 수 있는 새로운 작용 기전의 항체신약, 안구건조증 및 염증성 안구질환에 개발되는 Anti-TNF 바이오신약, 도파민 신경세포 생성 조절 인자를 활성화해 파킨슨병의 진행 및 증상 완화 효과를 기대할 수 있는 치료제, 그리고 눈과 귀 영역에서 노화로 인해 발생하는 질환을 치료하기 위한 mRNA 기반의 역노화 치료제 등을 연구하고 있습니다.
당사의 자회사인 HPI (HanAll Pharmaceutical International)는 미국 현지법인으로 당사가 개발하는 신약의 해외임상 진행, 신규 파이프라인 확보, 라이선스 업무 등을 담당하고 있습니다.상세한 내용은 동 공시서류의 "II. 사업의 내용"을 참고하여 주시기 바랍니다.
사. 신용평가에 관한 사항
당사는 공시대상 기간 중 해당사항이 없습니다.
아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항
회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항
2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.18）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。
- 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
- 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。
VaR
見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。
選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。
最大ドローダウン 44.8%（2026-07-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。
特性線
- 切片
- +0.102%[-0.529%, +0.733%]
- 決定係数
- 0.10
- 観測数
- 252
- 取引時点補正ベータ
- 0.50[0.09, 0.91]
日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。
各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。
- ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
- 切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
- ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
- 日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。
財務情報
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | TTM | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高億ウォン | 800 | 829 | 842 | 918 | 1,085 | 886 | 1,016 | 1,100 | 1,349 | 1,389 | 1,552 | 1,627 |
| 売上高成長率% | — | 3.57 | 1.63 | 9.03 | 18.09 | -18.30 | 14.66 | 8.27 | 22.65 | 2.99 | 11.69 | — |
| 営業利益億ウォン | -43 | 3 | 35 | 55 | 171 | 59 | 101 | 15 | 22 | 2 | -9 | 48 |
| 営業利益成長率% | — | — | 1,140.37 | 54.63 | 212.21 | -65.27 | 70.16 | -85.09 | 46.86 | -89.58 | -497.36 | — |
| 当期純利益億ウォン | -71 | 20 | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 | -249 |
| 当期純利益成長率% | — | — | 186.93 | -43.23 | 481.02 | 3.08 | -54.99 | -97.17 | 1,295.22 | -151.44 | — | — |
| 支配株主純利益億ウォン | -71 | 20 | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 | -249 |
| 非支配株主純利益億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — |
| 営業利益率% | -5.35 | 0.34 | 4.20 | 5.96 | 15.76 | 6.70 | 9.94 | 1.37 | 1.64 | 0.17 | -0.59 | 2.93 |
| 純利益率% | -8.84 | 2.44 | 6.90 | 3.59 | 17.68 | 22.31 | 8.76 | 0.23 | 2.60 | -1.30 | -3.58 | -15.31 |
| ROE% | — | — | 5.23 | 2.82 | 13.66 | 10.90 | 5.44 | 0.15 | 1.88 | -1.07 | -3.44 | -15.41 |
| ROA% | -6.04 | 1.62 | 3.45 | 2.03 | 10.02 | 8.98 | 4.48 | 0.12 | 1.46 | -0.85 | -2.47 | -10.35 |
| 負債比率% | 23.01 | 19.52 | 51.71 | 38.82 | 36.30 | 21.44 | 21.40 | 26.86 | 28.75 | 26.45 | 39.30 | 48.81 |
| 流動比率% | 658.77 | 669.99 | 262.13 | 588.89 | 490.40 | 560.76 | 537.14 | 391.76 | 301.65 | 245.83 | 190.95 | 149.41 |
| 当座比率% | 517.32 | 547.53 | 230.96 | 517.72 | 440.31 | 474.54 | 444.88 | 303.51 | 215.64 | 137.24 | 105.25 | 83.77 |
| 内部留保率% | — | — | 336.51 | 348.46 | 418.25 | 498.00 | 532.76 | 544.45 | 560.50 | 548.47 | — | — |
| フリー・キャッシュ・フロー億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | -33 | — |
| FCFマージン% | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | -2.12 | — |
| 営業CF転換率% | — | 194.98 | 724.87 | -90.74 | 106.87 | 4.70 | 9.44 | 10,022.66 | 844.86 | — | — | — |
| 売上高設備投資比率% | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0.61 | — |
| 売上債権回転日数日 | — | 101.7 | 90.5 | 72.8 | 67.6 | 79.0 | 56.2 | 76.8 | 72.0 | 55.9 | 46.4 | — |
| 棚卸資産回転日数日 | — | 154.4 | 149.7 | 136.3 | 116.8 | 161.6 | 178.2 | 173.3 | 175.9 | 194.9 | 186.2 | — |
| 仕入債務回転日数日 | — | 74.5 | 105.4 | 109.9 | 92.3 | 109.7 | 91.7 | 97.6 | 117.4 | 121.8 | 96.3 | — |
| キャッシュ・コンバージョン・サイクル日 | — | 181.6 | 134.9 | 99.2 | 92.1 | 130.9 | 142.7 | 152.5 | 130.4 | 129.0 | 136.2 | — |
| EPSウォン | -159 | 40 | 114 | 64 | 375 | 386 | 174 | 5 | 69 | -36 | -109 | -477 |
| PER倍 | — | 328.75 | 214.04 | 565.63 | 96.80 | 97.15 | 120.98 | 3,560.00 | 642.03 | — | — | — |
| BPSウォン | — | — | 2,129 | 2,238 | 2,688 | 3,470 | 3,130 | 3,221 | 3,565 | 3,223 | 3,095 | 3,094 |
| PBR倍 | — | — | 11.46 | 16.17 | 13.50 | 10.81 | 6.73 | 5.53 | 12.43 | 11.99 | 14.14 | 20.17 |
| 一株当たり配当金 | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし |
連結財務諸表ベース
損益の流れ億ウォン
この会計年度は売上総利益、営業利益、税引前利益、当期純利益のいずれかが損失であるため、流れとしては描かず表のみで示します。
売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。
収益の構成億ウォン
利益率の推移%
活動別キャッシュ・フロー億ウォン
財政状態の構成億ウォン
負債比率%
左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。
四半期業績の推移億ウォン
前年同期比の増加率%
四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日
棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。
親会社株主純利益率%
総資産回転率倍
財務レバレッジ倍
ROE%
ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。
財務諸表
財政状態計算書
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1,171 | 1,247 | 1,687 | 1,623 | 1,914 | 2,201 | 1,985 | 2,135 | 2,397 | 2,129 | 2,252 | |
| 928 | 964 | 1,384 | 1,284 | 1,343 | 1,294 | 1,188 | 1,118 | 1,136 | 854 | 849 | |
| 現金及び現金同等物億ウォン | 93 | 95 | 419 | 227 | 61 | 42 | 128 | 168 | 337 | 164 | 247 |
| 短期金融商品億ウォン | 390 | 374 | 522 | 667 | 893 | — | — | — | — | — | — |
| 棚卸資産億ウォン | 199 | 176 | 165 | 155 | 137 | 199 | 204 | 252 | 324 | 377 | 381 |
| 売上債権及びその他の債権億ウォン | 235 | 227 | 191 | 175 | 226 | 157 | 156 | 307 | 225 | 201 | 194 |
| 244 | 283 | 303 | 339 | 571 | 908 | 797 | 1,017 | 1,262 | 1,275 | 1,403 | |
| 有形固定資産億ウォン | 122 | 138 | 134 | 138 | 144 | 149 | 177 | 177 | 181 | 170 | 159 |
| 無形資産億ウォン | 97 | 117 | 102 | 55 | 107 | 151 | 191 | 238 | 326 | 518 | 646 |
| 関係会社投資億ウォン | — | — | — | — | — | — | 6 | 5 | 15 | 24 | 52 |
| 219 | 204 | 575 | 454 | 510 | 389 | 350 | 452 | 535 | 445 | 635 | |
| 141 | 144 | 528 | 218 | 274 | 231 | 221 | 285 | 377 | 347 | 445 | |
| 仕入債務及びその他の債務億ウォン | 92 | 89 | 151 | 107 | 124 | 104 | 103 | 154 | 231 | 207 | 185 |
| 流動リース負債億ウォン | — | — | — | — | 4 | 3 | 4 | 6 | 7 | 7 | 6 |
| 78 | 60 | 47 | 236 | 236 | 158 | 129 | 167 | 159 | 98 | 191 | |
| 長期借入金億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 150 |
| 非流動リース負債億ウォン | — | — | — | — | 2 | 3 | 9 | 8 | 6 | 7 | 6 |
| 952 | 1,044 | 1,112 | 1,169 | 1,404 | 1,813 | 1,635 | 1,683 | 1,862 | 1,684 | 1,617 | |
| 該当なし | 該当なし | 1,112 | 1,169 | 1,404 | 1,813 | 1,635 | 1,683 | 1,862 | 1,684 | 1,617 | |
| 資本金億ウォン | 該当なし | 該当なし | 261 | 261 | 261 | 261 | 261 | 261 | 261 | 261 | 261 |
| 資本剰余金億ウォン | 該当なし | 該当なし | 1,124 | 1,124 | 1,124 | 1,125 | 1,128 | 1,128 | 1,150 | 1,168 | 該当なし |
| 利益剰余金億ウォン | -325 | -303 | -245 | -213 | -31 | 176 | 264 | 294 | 314 | 265 | 211 |
| 自己株式億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 147 |
| その他の包括利益累計額億ウォン | — | — | 5 | 26 | 73 | 265 | -19 | 80 | 215 | 64 | 56 |
| その他資本項目億ウォン | 0 | 0* | -33 | -28 | -23 | -15 | 1 | -80 | -78 | -74 | — |
| 非支配持分億ウォン | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 0 |
| 환불자산原文表記 | — | — | — | 6 | 5 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | — |
| 반환제품회수권原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 |
| 유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | 678 | 271 | 228 | 83 | — |
| 유동 당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | 865 | — | — | — | — | — |
| 유동 상각후원가 측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 100 | — | — | — |
| 유동당기손익인식지정금융자산原文表記 | — | — | 15 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기법인세자산原文表記 | 1 | 2 | 0 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 5 | 2 |
| 당기손익인식금융자산原文表記 | — | 80 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타유동자산原文表記 | 10 | 9 | 72 | 55 | 21 | 28 | 21 | 18 | 20 | 22 | 23 |
| 유동 당기손익-공정가치측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 |
| 장기금융상품原文表記 | 5 | 6 | 5 | 6 | 7 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 매도가능금융자산原文表記 | 6 | 12 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산原文表記 | — | — | — | 45 | 173 | 527 | 228 | 367 | — | — | — |
| 장기매출채권 및 기타비유동채권原文表記 | — | — | 10 | 10 | 9 | 10 | 12 | 11 | 12 | — | — |
| 장기매출채권및기타채권原文表記 | 14 | 11 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동 당기손익-공정가치 측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | 6 | 21 | 34 | 65 | — |
| 비유동매도가능금융자산原文表記 | — | — | 13 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동 당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산原文表記 | — | — | — | 11 | — | — | — | — | — | — | — |
| 순확정급여자산原文表記 | — | — | — | — | 14 | 4 | 17 | 59 | 35 | — | 27 |
| 장기매출채권 및 기타비유동채권, 총액原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 16 | — |
| 이연법인세자산原文表記 | — | — | 40 | 32 | 69 | 32 | 122 | 85 | 70 | 95 | 97 |
| 사용권자산原文表記 | — | — | — | — | 6 | 5 | 13 | 14 | 14 | 15 | 12 |
| 기타포괄손익-공정가치 측정 비유동금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 547 | 352 | — |
| 유동충당부채原文表記 | — | — | 25 | 27 | 27 | 20 | 19 | 18 | 21 | 22 | — |
| 기타비유동자산原文表記 | — | — | — | 43 | 43 | 28 | 24 | 38 | 29 | 20 | 14 |
| 기타유동부채原文表記 | 17 | 28 | 343 | 82 | 107 | 95 | 94 | 99 | — | — | 73 |
| 비유동 당기손익-공정가치측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 45 |
| 충당부채原文表記 | 32 | 27 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 343 |
| 당기법인세부채原文表記 | — | — | 9 | 1 | 12 | 8 | 1 | 9 | 4 | — | 0 |
| 매출채권및기타채권原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 8 |
| 장기매입채무 및 기타비유동채무原文表記 | — | — | 13 | 10 | 10 | 9 | 3 | 3 | 3 | 3 | — |
| 장기매입채무및기타채무原文表記 | 27 | 26 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 퇴직급여부채原文表記 | — | — | 33 | 20 | — | — | — | — | — | — | — |
| 비유동충당부채原文表記 | 1 | 1 | 1 | 1 | 4 | 4 | 4 | 3 | 6 | 6 | — |
| 퇴직급여채무原文表記 | 50 | 33 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 자본과부채총계原文表記 | — | — | 1,687 | 1,623 | 1,914 | 2,201 | 1,985 | 2,135 | 2,397 | 2,129 | 2,252 |
| 비유동종업원급여충당부채原文表記 | 1 | 1 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타비유동부채原文表記 | — | — | — | 205 | 220 | 142 | 112 | 153 | — | — | 26 |
| 자본금原文表記 | 258 | 261 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타불입자본原文表記 | 1,019 | 1,085 | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,235 |
| 부채및자본총계原文表記 | 1,171 | 1,247 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 기타 유동부채原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 114 | 110 | — |
| 단기차입금原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 157 |
| 기타 비유동 부채原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 144 | 78 | — |
| 환불부채原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 23 |
| 매입채무및기타채무原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 |
| 순확정급여부채原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 4 | 0 |
| 기타장기종업원급여原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 6 |
損益計算書
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 800 | 829 | 842 | 918 | 1,085 | 886 | 1,016 | 1,100 | 1,349 | 1,389 | 1,552 | |
| 売上原価億ウォン | 431 | 444 | 416 | 428 | 457 | 380 | 413 | 480 | 597 | 656 | 743 |
| 売上総利益億ウォン | 369 | 385 | 427 | 490 | 628 | 507 | 603 | 620 | 752 | 733 | 809 |
| 販売費及び一般管理費億ウォン | 351 | 292 | 293 | 330 | 356 | 354 | 398 | 440 | 490 | 531* | 818 |
| -43 | 3 | 35 | 55 | 171 | 59 | 101 | 15 | 22 | 2 | -9 | |
| 金融収益億ウォン | 10 | 12 | 13 | 39 | 37 | 133 | 9 | 24 | 36 | 12 | 9 |
| 金融費用億ウォン | 8 | 2 | 10 | 12 | 13 | 2 | 5 | 17 | 9 | 9 | 50 |
| その他の収益億ウォン | 3 | 10 | 8 | 3 | 3 | 5 | 3 | 1 | 1 | 1 | 該当なし |
| その他の費用億ウォン | 10 | 6 | 20 | 45 | 24 | 3 | 21 | 3 | 16 | 7 | 該当なし |
| 持分法による投資損益億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | -0 | -1 | -2 | -1 |
| -48 | 17 | 26 | 40 | 175 | 192 | 87 | 19 | 32 | -2 | -62 | |
| 法人所得税費用億ウォン | 23 | 4 | -32 | 7 | -17 | -5 | -2 | 17 | -3 | 16 | -6 |
| -71 | 20 | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 | |
| 親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン | -71 | 20 | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 |
| 非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 0 |
| 基本的一株当たり利益ウォン | -159 | 40 | 114 | 64 | 375 | 386 | 174 | 5 | 69 | -36 | -109 |
| 希薄化後一株当たり利益ウォン | 該当なし | 該当なし | 114 | 64 | 375 | 386 | 174 | 5 | 69 | -36 | -109 |
| -95 | 22 | 63 | 52 | 230 | 399 | -196 | 128 | 155 | -199 | -62 | |
| その他の包括利益億ウォン | -25 | 2 | 5 | 19 | 38 | 202 | -285 | 126 | 120 | -181 | -6 |
| 기타손실原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 12 |
| 경상연구비原文表記 | — | — | 98 | 105 | 101 | 93 | 105 | 165 | 239 | 200 | 193 |
| 기타이익原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 |
| 판매비와 관리비(경상연구개발비 제외)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 625 |
| V.경상연구비原文表記 | 61 | 90 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記 | -95 | 22 | — | — | — | — | — | — | 155 | -199 | -62 |
| 당기손익으로 재분류되는 세후기타포괄손익原文表記 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 외화환산외환차이原文表記 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 포괄손익, 비지배지분原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 |
| 당기손익으로 재분류되지 않는 세후기타포괄손익原文表記 | -25 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 126 | 119 | -182 | -6 |
| 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 98 | — | — | — |
| 총 포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記 | — | — | 63 | 52 | 230 | 399 | -196 | 128 | — | — | — |
| 확정급여제도의 재측정손익原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 28 | — | — | — |
| 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | 0 | -0 |
| 해외사업장환산외환차이(세후기타포괄손익)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | -0 |
| 지분법 자본변동原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 0 | 0 | 0 | — |
| 해외사업장환산외환차이原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — | — | — |
| 기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 135 | -151 | -8 |
| 확정급여제도의재측정요소原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | -16 | -31 | — |
| 지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | -0 |
| 확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 |
キャッシュ・フロー計算書
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 当期純利益損益計算書の項目 | -71 | 20 | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 |
| 営業活動に係る調整合計算出値 | 66 | 19 | 363 | -63 | 13 | -188 | -81 | 250 | 261 | 112 | 32 |
| -5 | 40 | 421 | -30 | 205 | 9 | 8 | 252* | 296 | 94 | -23 | |
| 利息の受取億ウォン | 5 | 8 | 9 | 19 | 20 | 20 | 12 | 13 | 9 | 5 | 3 |
| 利息の支払億ウォン | 7 | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 0 | 1 | 1 | 1 |
| 法人所得税の支払億ウォン | 0 | 2 | -1 | 12 | 19 | 18 | 17 | 6 | 10 | 8 | -2 |
| -363 | -108 | -101 | -161 | -366 | -23 | 80 | -106 | -119 | -275 | -188 | |
| 有形固定資産の取得億ウォン | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 9 |
| 有形固定資産の処分億ウォン | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 0 |
| 無形資産の取得億ウォン | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 132 |
| 385 | 71 | 6 | 該当なし | -5 | -5 | -3 | -106* | -8 | 8 | 296 | |
| 自己株式の取得億ウォン | — | — | — | — | — | — | — | 100 | — | — | 32 |
| 自己株式の処分億ウォン | 6 | — | 6 | — | — | 1 | 1 | 1 | — | — | — |
| 株式の発行億ウォン | 566 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 期首現金及び現金同等物億ウォン | 76 | 93 | 95 | 419 | 227 | 61 | 42 | 128 | 168 | 337 | 164 |
| 93 | 95 | 419 | 227 | 61 | 42 | 128 | 168 | 337 | 164 | 247 | |
| 為替変動の影響億ウォン | 0 | 0 | -3 | -1 | 0 | -0 | 0 | 1 | -1 | 0 | -0 |
| 現金及び現金同等物の純増減億ウォン | 該当なし | 該当なし | 324 | -192 | -166 | -19 | 86 | 40 | 169 | -173 | 84 |
| 당기순이익(손실)原文表記 | — | — | 58 | 33 | 192 | 198 | 89 | 3 | 35 | -18 | -56 |
| 영업에서 창출된 현금흐름原文表記 | -3 | 34 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기순손익原文表記 | -71 | 20 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기순이익조정을 위한 가감原文表記 | — | — | 24 | 102 | 53 | -56 | 77 | 95 | 61 | 80 | 123 |
| 주식선택권행사로 인한 현금유입原文表記 | — | — | — | — | — | — | 3 | — | — | 17 | — |
| 리스부채의 감소原文表記 | — | — | — | — | -5 | -6 | -7 | -7 | -8 | -9 | 10 |
| 비현금비용(수익)조정原文表記 | 49 | 38 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동原文表記 | — | — | 328 | -172 | -41 | -134 | -152 | 149 | — | — | — |
| 영업자산부채의 변동原文表記 | 19 | -25 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 배당금수취原文表記 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 배당금수취(영업)原文表記 | — | — | 2 | 0 | — | — | — | — | — | — | — |
| 당기손익-공정가치측정금융자산의 순증감原文表記 | — | — | — | — | — | 33 | 174 | -15 | -17 | -31 | — |
| 단기금융상품의 처분原文表記 | 52 | 663 | 724 | 989 | 667 | — | — | — | — | — | — |
| 당기손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記 | — | — | — | — | 1,206 | — | — | — | — | — | — |
| 주식선택권의 행사原文表記 | — | 26 | — | — | — | — | — | — | — | — | 29 |
| 당기손익인식금융자산의 처분原文表記 | 10 | 702 | 280 | 1,193 | — | — | — | — | — | — | — |
| 건물의 취득原文表記 | — | — | — | — | — | 1 | — | 4 | 2 | 0 | — |
| 기계장치의 처분原文表記 | — | 0 | 3 | 0 | — | — | 1 | 0 | — | — | — |
| 장기금융상품의 처분原文表記 | — | — | — | — | — | 6 | 1 | 0 | — | — | — |
| 장기차입금의 증가原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 150 |
| 차량운반구의 처분原文表記 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — |
| 건설중인자산의 취득原文表記 | 19 | 30 | 17 | 19 | 19 | 22 | 45 | 6 | 4 | 2 | — |
| 단기차입금의 증가原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 159 |
| 기타유형자산의 처분原文表記 | 0 | 2 | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — | — | — | — |
| 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記 | — | — | — | — | — | 11 | — | — | — | — | — |
| 단기금융상품의 취득原文表記 | 390 | 648 | 819 | 1,134 | 893 | — | — | — | — | — | — |
| 개발 중인 무형자산의 취득原文表記 | — | — | 5 | — | 61 | 48 | 44 | 48 | 68 | 187 | — |
| 관계기업에 대한 투자자산의 취득原文表記 | — | — | — | — | — | — | 6 | — | 10 | 10 | 30 |
| 당기손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記 | — | — | — | — | 1,206 | — | — | — | — | — | — |
| 장기대여금의 수취原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — | 2 |
| 기타포괄손익-공정가치측정금융자산의 취득原文表記 | — | — | — | — | 56 | — | — | 14 | — | — | — |
| 당기손익인식금융자산의 취득原文表記 | — | 780 | 265 | 1,178 | — | — | — | — | — | — | 21 |
| 장기금융상품의 취득原文表記 | 4 | 1 | 2 | 1 | 1 | 0 | — | — | — | — | — |
| 장기대여금의 대여原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | 0 |
| 기계장치의 취득原文表記 | 0 | — | — | — | 1 | 1 | 0 | 9 | 1 | 8 | — |
| 매도가능금융자산의 처분原文表記 | 5 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 장기대여금및수취채권의 취득原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — | — |
| 구축물의 취득原文表記 | — | — | — | — | 1 | 0 | — | 3 | 1 | 0 | — |
| 기타무형자산의 취득原文表記 | — | — | — | — | 0 | 0 | — | 1 | — | 25 | — |
| 매도가능금융자산의 취득原文表記 | 5 | 6 | — | 11 | — | — | — | — | — | — | — |
| 정부보조금의 수취原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 |
| 기타유형자산의 취득原文表記 | — | — | 0 | 0 | 1 | 2 | 1 | 6 | 17 | 6 | — |
| 회원가입권의 처분原文表記 | 2 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 차량운반구의 취득原文表記 | — | 0 | — | — | — | — | — | 0 | — | 0 | — |
| 기타의유형자산의 취득原文表記 | 0 | 0 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 개발비의 취득原文表記 | 14 | 10 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 영업활동으로 인한 자산 부채의 변동原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | 202 | 35 | -95 |
| 회원권의 취득原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 | — |
| 영업활동에서 창출된 현금흐름原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | -27 |
| 장기대여금의 상환原文表記 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0 | — |
| 신주인수권의 행사原文表記 | 15 | 45 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| Ⅳ. 환율변동효과 반영전 현금및현금성자산의 순증가(감소)原文表記 | 17 | 2 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 단기차입금의 차입原文表記 | 94 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 장기차입금의 상환原文表記 | 30 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 단기차입금의 상환原文表記 | 266 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
直近の年度では営業活動と投資活動で現金が出て、財務活動で調達しました。
前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。
{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。
表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.18です。
監査意見
| 会計年度 | 監査意見 | 監査人 | 決算日 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 적정의견第53期 | 한영회계법인 | 2025-12-31 |
| 2024 | 적정의견第52期 | 삼정회계법인 | 2025-12-31 |
| 2023 | 적정의견第51期 | 삼정회계법인 | 2025-12-31 |
| 2022 | 적정第50期 | 삼정회계법인 | 2022-12-31 |
| 2021 | 적정第49期 | EY한영회계법인 | 2022-12-31 |
| 2020 | 적정第48期 | EY한영회계법인 | 2022-12-31 |
| 2019 | 적정第47期 | 한영회계법인 | 2019-12-31 |
| 2018 | 적정第46期 | 한영회계법인 | 2019-12-31 |
| 2017 | 적정第45期 | 삼정회계법인 | 2019-12-31 |
| 2016 | 적정第44期 | 삼정회계법인 | 2016-12-31 |
| 2015 | 적정第43期 | 안진회계법인 | 2016-12-31 |
| 2014 | 적정第42期 | 안진회계법인 | 2016-12-31 |
監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。
韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。
バリュエーション
バリュエーション倍率の推移倍
PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。
PERバンドウォン
株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。
バリュエーションモデル
五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。
前提
リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。
| モデル | モデル価格ウォン | 現在株価との比較 |
|---|---|---|
| ゴードンモデル | 配当なし | |
| 配当割引モデル DDM | 配当なし | |
| 割引キャッシュフロー FCFF | 基準年度のキャッシュフローが正でない | |
| 割引キャッシュフロー FCFE | 基準年度のキャッシュフローが正でない | |
| 残余利益モデル RIM | -1,955 | -104.2% |
配当・残余利益系ウォン
割引キャッシュフロー系ウォン
計算過程
上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。
株主資本コスト
r = 4.37% + 0.64 × 5.00% = 7.59%
初期成長率
g_1 = max(-3.44% × (1 − 0.00%), 0) = 0.00%
初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります
残余利益モデル RIM
B_0 = 3,095 ウォン, ROE = -3.44%, 配当性向 = 0.00%, r = 7.59%, g_T = 2.00%
| 年次 | 期首純資産 | 利益 | 資本コスト請求額 | 残余利益 | 割引係数 | 現在価値 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 3,095 | -106 | 235 | -341 | 0.9295 | -317 |
| 2 | 2,989 | -103 | 227 | -329 | 0.8639 | -285 |
| 3 | 2,886 | -99 | 219 | -318 | 0.8030 | -255 |
| 4 | 2,787 | -96 | 211 | -307 | 0.7464 | -229 |
| 5 | 2,691 | -93 | 204 | -297 | 0.6938 | -206 |
| 継続価値 | -5,416 | 0.6938 | -3,758 | |||
P_0 = 3,095 + -1,292 + -3,758 = -1,955 ウォン
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。
- モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
- 株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
- キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
- すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。