本文へスキップ
KREDKRED
086450KOSDAQ

Dong Kook Pharmaceutical

22,400
-300 (-1.32%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1968年に設立され、KOSDAQ市場に上場しています。ソウルに本社を置き、DongKook Life ScienceやWithnix、Reborn Cosmeticsなどの子会社を持つヘルスケアグループです。

一般用医薬品、専門医薬品および医薬品原料の製造と販売を行っています。事業部門には化粧品や健康機能食品などのヘルスケア事業が含まれます。国内の病院や薬局への供給のほか、中国、日本、欧州、東南アジアなどの海外市場へ輸出しています。

事業の概要 原文

동국제약은 1968년에 창립하여 "대한민국 최고의 토탈 헬스케어 그룹"을 사업 비전으로 하고, 고객에게 건강한 가치를 전달하기 위해 신제품 개발, 해외 진출, 설비투자에 최선을 다하고 있습니다. 이를 위해 지난 50여년간 창조, 소통, 정성이라는 기업이념을 바탕으로, 건강한 가치 전달을 위해 노력해왔으며, 회사설립 초기부터 연구개발의 중요성을 인식하고 R&D와 기술혁신에 주력하며 끊임없이 신제품 개발을 추진하고 있습니다. 2007년 5월의 코스닥 상장을 계기로 그동안 알려지지 않았던 동국제약의 기술력과 해외마케팅 부문에서의 잠재력을 발판 삼아 국내뿐 아니라 세계를 향해 나아가고 있습니다. 동국제약은 국내외 임상을 통해 효과와 안전성을 입증 받은 잇몸질환 치료제 인사돌을 비롯해 식물성분 상처치료제인 마데카솔, 구내염 치료제 오라메디, 여성갱년기 증상치료제 훼라민큐 등 일반인들이 애용하는 제품들로 잘 알려져 있습니다. 뿐만 아니라, 전문의약품 분야에 있어서도 국내 유일의 자체 원료합성으로만든 조영제 파미레이, 항암제 로렐린데포 등 다양한 임상을 거친 우수한 치료제를 개발, 생산하여 국내시장뿐 아니라 해외시장에서 호평을 받고 있습니다. 국내 최초로주사제 부문에서 유럽GMP기준을 통과했고 의약품 원료 부문에서도 EDQM의 EU 가이드라인에 적합한 원료의약품을 보유하고 있습니다. 그 결과, 글로벌 파머징 시장진출에 성공하여 중국, 일본, 중남미, 유럽 등 전세계 주요 국가에 당사의 제품을 수출하고 있습니다. 또한 헬스케어 사업분야에서 일반의약품(OTC)의 강력한 브랜드 파워를 기반으로 건강기능식품, 더마코스메틱, 의약외품, 의료기기 등 다양한 제품을 통해 지속적인 성장을 이어가고 있습니다.

가. 사업의 내용

1) 일반의약품 부문 일반의약품의 경우, 브랜드 파워와 높은 시장점유율이라는 강점을 앞세워 당사의 꾸준한 성장을 견인해왔습니다. WHO에 따르면 세계 천연물 산업 시장은 2026년까지 413억 5,000만 달러(약 53조원)로 연평균 4.0% 성장할 것이라는 전망이며, 이러한 추세 속에서 당사가 보유한 천연물 소재 대량 생산 역량은 당사의 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 기대됩니다. 당사는 우수의약품 생산능력을 제고하고 원가 절감 등 수익성을 향상하기 위해 자동화 창고 건축 및 제조 공간 확보 등을 계획하고 있으며, 이를 통해 중장기적 생산기반을 확보해 나갈 것입니다. 당사의 일반의약품 전체 매출 중 직거래 비중은 약 85%이며, 높은 직거래 판매 비중은 당사의 강점인 브랜드 파워 및 마케팅 역량과 결합하여 더욱 큰 시너지 효과를 창출할 것으로 기대됩니다. 또한 제약산업을 기반으로 헬스케어 및 뷰티 분야로 사업 영역을 확장하며, 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 2) 전문의약품 부문 당사는 차별화된 전문의약품 출시를 통해 시장 경쟁력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 당사의 주요 제품으로는 로렐린데포(항암제), 포폴(전신마취제), 파미레이(조영제) 등이 있습니다. 적극적인 해외시장 진출 전략과 지속적인 신약 개발을 통해 큰 폭의 성장을 이뤄가고 있습니다. 또한 플랫폼 기술(마이크로스피어, 리포좀 등)을 기반으로 지속적으로 출시한 신제품을 유럽, 아시아, 중동, 아프리카, 중남미 등에 수출하고 있습니다. 전문의약품에 R&D 투자를 지속 확대하여 개량신약, 자체 개발 신약의 경쟁력을 확보하여 국내와 글로벌 파머징 시장에서의 점유율을 높여갈 것입니다. 3) 헬스케어 부문 헬스케어 사업부의 경우 화장품 사업, 건강기능식품 사업, 생활용품 사업으로 이루어져 있으며, 당사의 매출 1조 달성 목표를 향한 성장엔진 역할을 담당하고 있습니다. 일반의약품의 브랜드 파워를 통해 선점한 시장 점유율을 바탕으로, 일반의약품과 동일한 성분을 공유하는 헬스케어 분야로 카테고리를 확장해가고 있습니다. 건강기능식품 분야의 경우, 당사만의 'only one' 차별화 가치에 집중한 제품설계로 원가 경쟁력을 확보하고, 개별인정형 소재 개발로 사업 확장 기반을 마련할 준비를 하고 있습니다. 월경 전 불편감 개선, 수면질 개선, 혈행 개선 등 당사만의 독자적인 제품을 출시하여 건강기능식품의 새로운 파이프라인을 개발할 계획입니다. 헬스케어 사업부는 성공적인 포트폴리오 다각화 및 유통 채널 다변화를 통해 성장해가고 있습니다. 화장품 분야의 경우, 더마코스메틱 라인업 확장 전략으로 파워브랜드 도약에 성공하였으며 온라인, 해외 진출도 진행중입니다. 4) 해외사업 부문 해외사업 부문은 글로벌 제약사로의 도약을 목표로, 중남미, 유럽, 중동, 아프리카, 일본, 중국 등의 글로벌 파머징 시장에 당사의 의약품을 수출하고 있습니다. 당사 제품의 검증된 품질, 공급 안정성, 풍부한 해외 신규 허가, 등록 경험을 토대로, 현지의 니즈를 파악함과 동시에 신속하게 제품을 출시함으로써 현지 시장 점유율을 확보해가는 전략을 취하고 있습니다. 당사 해외사업의 강점으로는 현지 시장과의 활발한 소통과 마케팅 역량을 꼽을 수 있습니다. 당사는 일본, 중국, 유럽에서 개최한 국제 의약품 전시회에 출전하여 현지의 니즈를 파악하고 있으며, 유럽, 동남아, 중동, 북미, 남미 신규 바이어 발굴을 통해 해외사업을 확장할 계획입니다. 또한 당사의 강점인 마케팅과 소통 역량을 발휘하여, 글로벌 파머징 시장과 웹 전시회, 화상 회의 등을 통해 소통함으로써 글로벌 제약사로의 도약에 박차를 가할 것입니다.

5) 연구개발 부문 당사는 지속적, 독자적 핵심기술을 확보하기 위해 꾸준한 R&D 투자를 하고 있습니다. 개량신약 복합제, 장기지속형주사제, 천연물, 발효 원료의약품 등 지속적이고 독자적인 핵심기술의 개발 및 확보를 통하여 시장의 unmet needs를 충족하고 고객에게 건강한 가치를 전달할 수 있는 차별화된 개발을 계획하고 있습니다. 구체적인 당사의 중장기 연구계획과 연구인력 현황 등의 자료는 II. 사업의 내용 6. 주요계약 및 연구개발활동을 참조하여 주시기 바랍니다.

나. 회사의 현황

1) 영업개황

2) 시장점유율

동사 주요제품의 판매실적 기준 시장점유율 자료는 없으며, 생산실적 기준 추정 시장점유율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, %)

주) 한국제약협회 연도별 생산실적 기준.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

연결대상회사의 변동내용

- 동국생명과학(주)는 2025년 2월부로 코스닥 시장에 상장하였습니다.

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 동국제약 주식회사라고 표기합니다. 또한 영문으로는 DongKook Pharmaceutical Co., Ltd.라 표기합니다. 단, 약식으로 표기할 경우에는 동국제약(주)라고 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간 당사는 의약용 약제품 제조 및 판매 등을 영위할 목적으로 1968년 10월 15일 설립되었으며, 2007년 3월 22일 코스닥시장 상장을 승인받아 회사의 주식이 2007년 5월 29일자로 상장되어 코스닥시장에서 매매가 개시되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지 (1) 주 소 : 서울특별시 강남구 영동대로 715(청담동, 동국제약) (2) 전화번호 : 02-2191-9800 (3) 홈페이지 : http://www.dkpharm.co.kr

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요사업의 내용

당사는 일반의약품, 전문의약품 및 원료의약품의 제조 및 판매, 화장품, 건강기능식품, 생활용품 등의 판매를 주요 목적사업으로 하고 있으며, 고객의 삶과 사회에 기여하는 대한민국 토탈 헬스케어 그룹이라는 미션을 향하여 성장해가고 있습니다. 'Our passion, Your health'라는 기업 철학을 바탕으로 우수한 의약품을 공급하고 있는 당사는 신약, 개량신약, 제네릭 의약품을 국내 병의원 및 약국에 공급하고 있으며, 중국, 일본, 중동, 아프리카, 유럽, 동남아시아 등 글로벌 의약품 시장에 전문의약품 및 원료의약품을 수출하고 있습니다. 종속기업으로는 조영제, 진단장비 및 의료기기 제조 및 판매를 주요 목적사업으로 하는 동국생명과학(주), 투자업을 목적사업으로 하는 헬스케어성장지원창업벤처전문사모투자 합자회사와 미용기기 등 중소형 가전제품을 개발, 생산, 유통하는 회사인 (주)위드닉스, 화장품ODM제조전문 리봄화장품(주)이 있습니다.

[부문별 주요제품]

사. 공시서류작성기준일 현재 계열회사의 총수, 주요계열회사의 명칭 및 상장여부 당사는 보고서 작성기준일 현재, 당사를 제외하고 4개의 종속회사가 있습니다. 회사의 명칭은 동국생명과학(주), 헬스케어성장지원창업벤처전문사모투자 합자회사와 (주)위드닉스, 리봄화장품(주)입니다.

동국생명과학은 2025년 2월 17일부로 코스닥 시장에 상장되었습니다.

아. 신용평가에 관한 사항

공시 대상기간 당사의 신용평가에 관한 사항은 아래와 같습니다.

자.「상법」제290조에 따른 변태설립사항

- 해당사항 없음.

차. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.12）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

4.34%
[2.50%, 7.77%] · 基準日 2026-10-02
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 44.7%（2026-06-08）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.55
ベータ [0.42, 0.68] · KOSDAQ150 · 基準日 2026-10-08
切片
+0.085%[-0.358%, +0.528%]
決定係数
0.26
観測数
252
取引時点補正ベータ
0.44[0.25, 0.63]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSDAQ150に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
売上高億ウォン2,5993,0973,5484,0084,8235,5915,9426,6167,3108,1229,2699,796
売上高成長率%—19.1414.5612.9820.3315.936.2811.3510.4811.1014.12—
営業利益億ウォン3364695015516868476327276698049661,025
営業利益成長率%—39.626.7010.0724.4423.55-25.3914.92-7.9620.2620.06—
当期純利益億ウォン272407409494591579529548489623739815
当期純利益成長率%—49.460.4320.9619.45-1.98-8.583.48-10.7527.5518.60—
支配株主純利益億ウォン274407396469563559503529472612660763
非支配株主純利益億ウォン-2013252720261917117952
営業利益率%12.9315.1514.1113.7514.2215.1610.6410.989.159.9010.4210.47
純利益率%10.4713.1411.5212.3312.2410.358.918.286.697.687.988.32
ROE%13.7417.1315.0015.0015.5213.5911.0810.548.6610.149.9510.95
ROA%9.9112.5210.9510.2910.858.737.057.135.826.546.967.29
負債比率%36.9836.4033.5744.8241.2452.1755.7344.6845.7140.3839.1740.12
流動比率%331.74321.03338.21325.26308.17241.83173.22194.08181.35201.99211.43204.66
当座比率%276.47258.96274.98256.50252.84193.89130.93133.56121.50133.41145.90137.64
内部留保率%——1,148.941,343.571,564.531,778.321,968.602,178.272,355.752,580.782,822.932,969.29
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン181299170-422444195-64-6379495260—
FCFマージン%6.959.674.79-10.549.203.49-1.07-0.951.076.102.81—
営業CF転換率%99.6996.8570.1367.18117.67102.1284.3974.7185.52122.0793.00—
売上高設備投資比率%3.493.063.2918.835.217.088.587.134.643.274.61—
売上債権回転日数日—103.4——————————
棚卸資産回転日数日—111.9120.4128.0118.6115.2135.9144.2147.3149.3143.7—
仕入債務回転日数日—56.480.9104.998.497.8110.3101.881.3———
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日—159.0——————————
EPSウォン3,1204,6264,5055,3416,4071,2731,1461,2031,0731,3821,4871,687
PER倍—12.4114.0710.8413.9122.9819.0213.8015.0611.9511.5311.36
BPSウォン—26,68929,68335,20340,8099,25310,22411,29012,25113,57314,67515,402
PBR倍—2.152.141.642.183.162.131.471.321.221.171.24
一株当たり配当金ウォン300400520520800180180180180200200—
配当性向%9.628.6511.549.7412.4914.1415.7114.9616.7814.4713.45—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高
9,269
売上総利益
5,016
売上原価
4,253
販売費及び一般管理費
4,030
営業利益
966
その他
20
税引前利益
926
営業外費用
40
当期純利益
739
法人所得税費用
187

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
2,7483,2513,7334,8025,4446,6327,5017,6838,3959,53210,629
7428689381,4861,5902,2742,6842,3732,6342,7422,992
2,0062,3832,7953,3163,8544,3584,8165,3115,7626,7907,637

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
2,5993,0973,5484,0084,8235,5915,9426,6167,3108,1229,269
336469501551686847632727*669804966
368541528631756800698686608847926
272407409494591579529548489623739
基本的一株当たり利益ウォン3,1204,6264,5055,3416,407*1,2731,1461,2031,073*1,3821,487
希薄化後一株当たり利益ウォン該当なし該当なし該当なし5,2996,296*1,2511,1261,1831,0551,3681,475
259404401476574*575539573491595705

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目272407409494591579529548489623739
営業活動に係る調整合計算出値-1-13-122-16210412-83-138-71138-52
271394287332695591447409418761688
-173-156-174-907-558-969-435-124-524-649-616
7-45-33561-49230297-398-23-223-10
期首現金及び現金同等物億ウォン264370564631618703545854737606503
370564631618703545854737606503562
現金及び現金同等物の純増減億ウォン該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.12です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第58期삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견第57期삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견第56期삼정회계법인2025-12-31
2022적정第55期삼덕회계법인2022-12-31
적정第54期삼덕회계법인2022-12-31
적정第53期삼덕회계법인2022-12-31
2019적정第52期삼정회계법인2019-12-31
적정第51期삼정회계법인2019-12-31
적정第50期삼정회계법인2019-12-31
2016적정第49期삼정회계법인2016-12-31
적정第48期삼정회계법인2016-12-31
적정第47期삼정회계법인2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-084.40%
ベータ日次 5年0.52
%
%
株主資本コスト7.01%
加重平均資本コスト—
初期成長率8.6%
実効税率20.1%
基準会計年度2025
現在株価ウォン22,400

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル4,074-81.8%
配当割引モデル DDM4,738-78.8%
割引キャッシュフロー FCFF借入金項目の記載なし
割引キャッシュフロー FCFE13,642-39.1%
残余利益モデル RIM25,462+13.7%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.40% + 0.52 × 5.00% = 7.01%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(9.95% × (1 − 13.45%), 0) = 8.61%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 200 × (1 + 2.00%) / (7.01% − 2.00%) = 204 / 0.0501 = 4,074 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 200, g_1 = 8.61%, g_T = 2.00%, r = 7.01%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
18.61%2170.9345203
26.96%2320.8733203
35.30%2450.8161200
43.65%2540.7627193
52.00%2590.7127184
継続価値2.00%5,2680.71273,755
合計4,738

P_0 = 4,738 ウォン

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 14,675 ウォン, ROE = 9.95%, 配当性向 = 13.45%, r = 7.01%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
114,6751,4601,0284310.9345403
215,9381,5851,1174680.8733409
317,3101,7221,2135090.8161415
418,8001,8701,3185520.7627421
520,4192,0311,4316000.7127428
継続価値12,2220.71278,711

P_0 = 14,675 + 2,076 + 8,711 = 25,462 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 687.6 − 427.1 + 0.0 (純借入の増減) = 260.5 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
18.61%282.90.9345264.4
26.96%302.60.8733264.2
35.30%318.60.8161260.0
43.65%330.20.7627251.9
52.00%336.80.7127240.1
継続価値2.00%6,860.80.71274,889.9
合計6,170.4

P_0 = 6,170.4 億ウォン ÷ 45,230,420 (株式数) = 13,642 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

同じ市場のほかの銘柄

時価総額順で隣り合う銘柄です。

KOSDAQの銘柄一覧をすべて見る