131970KOSDAQ

Doosan Tesna

106,900

+1,100 (+1.04%)

MA5
MA20
MA60

調整後株価は、取引所が公表した基準価格から求めた係数で株式分割や併合などの企業行動を補正して表示した価格です。現金配当は反映せず、このページのリスク指標の計算にも用いません。

時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は2002年に設立され、KOSDAQ市場に上場しています。半導体製造に関連するテストおよびエンジニアリングサービスを提供しています。

システム半導体の後工程におけるテスト事業を専門としています。事業領域はウェーハテスト、パッケージングテスト、およびDP事業で構成され、SoCやCIS、MCUなどの製品を供給しています。

事業の概要原文

당사는 2002년에 설립되어 시스템 반도체 후공정 중 테스트 사업을 전문적으로 영위해 온 기업입니다. 반도체 산업은 용도에 따라 메모리반도체와 시스템반도체로 구분됩니다. 시스템반도체는 메모리반도체에 비해 다품종 소량생산이며, 경기변동에 상대적으로 둔감하다는 특징을 가지고 있습니다.반도체 산업은 반도체 설계자산(IP)만 전문 개발하는 IP업체와 반도체 설계를 전문으로 하는 팹리스 업체, 외부업체의 위탁받아 칩 생산만을 전문으로 하는 파운드리(Foundry)업체, 가공된 웨이퍼를 조립하거나 패키징 및 테스트만을 전문으로 하는 패키징&테스트 업체, 마지막으로 설계부터 생산까지 전과정을 수행하는 종합반도체 업체(IDM, Integrated Device Manufacturer)로 구분됩니다.당사는 웨이퍼 테스트 및 패키징 테스트 사업과 테스트가 완료된 웨이퍼를 재배열하고 분류하는 DP(Die Preparation)사업을 영위하고 있습니다.

[테스트사업]

테스트 사업은 통상적으로 반도체 제조 공정 중 웨이퍼 단계의 테스트와 패키징 후 마지막 출하 전 테스트의 2회 테스트를 수행합니다. 당사는 웨이퍼 테스트 및 패키징 테스트 둘 다 서비스를 제공하고 있으며, 웨이퍼 테스트 매출 비중이 대부분을 차지하고 있습니다.당사의 제품군은 크게 SoC(System on Chip), CIS(CMOS Image Sensor), MCU(Micro Controller Unit), Smartcard IC로 구성되어 있습니다. SoC는 시스템 반도체 시장 중 가장 큰 규모를 차지하고 있으며 AP, RF 등 제품을 특정 지을 수 있는 특정회로들로 설계되는 칩입니다. CIS는 빛(광학적 이미지)를 전기적 신호로 바꾸어주는 역할을 하는 반도체 센서로서 스마트폰, 디지털카메라 등에 필수적으로 들어갑니다. MCU는 코어 이외에 메모리나 간단한 OS 등의 기능을 내장시켜 독립적인 동작이 가능하도록 한 범용 프로세서입니다. Smartcard IC는 플라스틱 카드에 초박형의 마이크로 프로세서 및 ROM, RAM, EEPROM 등의 메모리를 내장시킨 정보매체입니다.

[DP사업]

당사의 DP(Die Preparation) 사업은 테스트를 완료한 웨이퍼에서 양품 칩을 고객이 요구하는 배열 및 웨이퍼 크기로 분류하여 제공하고 있습니다. 주요 서비스 제품은 스마트폰용 CIS (CMOS Image sensor), 모바일용 DDI (Display Driver IC), 지문 센서 등이며 신성장 사업으로서 SiC(Silicon Carbide) 등 차량용 전력반도체 등 미래 유망 산업에도 적극적으로 진출하고 있습니다.본사는 평택시 산단로에 위치해 있으며, Test 사업장은 평택에 하나, 안성에 두 개, DP사업장은 청주에 한 개가 있습니다. 공장은 사업장별로 1개씩 있습니다.

会社の概要

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(1)-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적, 상업적 명칭

당사의 명칭은 '주식회사 두산테스나'라고 칭하고, 영문으로는 'DOOSAN TESNA Inc.'라고 표기합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 2002년 09월 06일에 TESNA lnc. 로 반도체 제조관련 테스트 및 엔지니어링 서비스를 주요사업 목적으로 설립되었으며, 2022년 4월 27일 주식회사 두산테스나(DOOSAN TESNA Inc.)로 상호를 변경하였습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업

(1) 회사가 영위하는 목적 사업당사는 반도체 테스트 사업을 영위하고 있으며, 당사가 영위하는 목적 사업은 다음과 같습니다.

(2) 향후 추진하고자 하는 사업보고서 제출일 현재 영위하고 있는 사업 이외에 신규로 추진하고자 하는 사업은 없습니다.

사. 신용평가에 관한 사항

"해당사항 없음"

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.23）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

9.91%

[6.53%, 13.61%] · 基準日 2026-09-29

期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 72.8%（2026-07-30）。選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

1.09

ベータ [0.90, 1.28] · KOSDAQ150 · 基準日 2026-10-02

切片: +0.482%[-0.101%, +1.065%]
決定係数: 0.39
観測数: 252
取引時点補正ベータ: 1.24[0.90, 1.58]

252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSDAQ150に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

ベータは銘柄のリターンがKOSPI200またはKOSDAQ150指数のリターンとどの程度連動したかを回帰で要約した値であり、指数は市場全体の代理にすぎません。
切片は指数で説明されない平均超過リターンであり、併記した区間がゼロを含む場合はゼロと区別できません。
ベータと切片は選択した期間と頻度の標本から計算した値であり、今後の値ではありません。
日次では取引時点の差を補正したベータを併記し、両者の差はその銘柄の取引が指数より遅れて反映される程度を示します。

財務情報

	2015個別財務諸表ベース	2016個別財務諸表ベース	2017個別財務諸表ベース	2018個別財務諸表ベース	2019個別財務諸表ベース	2020個別財務諸表ベース	2021個別財務諸表ベース	2022個別財務諸表ベース	2023個別財務諸表ベース	2024連結財務諸表ベース	2025個別財務諸表ベース	TTM個別財務諸表ベース
売上高億ウォン	338	303	472	653	968	1,325	2,076	2,777	3,387	3,731	3,039	3,264
売上高成長率%	—	-10.47	55.84	38.31	48.36	36.86	56.65	33.76	21.97	—	—	—
営業利益億ウォン	-33	-14	99	187	242	306	541	672	608	379	-9	356
営業利益成長率%	—	—	—	90.06	28.99	26.36	76.90	24.24	-9.51	—	—	—
当期純利益億ウォン	-42	7	90	162	214	372	472	523	491	368	15	342
当期純利益成長率%	—	—	1,115.38	80.50	31.93	73.84	26.70	10.95	-6.22	—	—	—
支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	368	—	—
非支配株主純利益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—	—
営業利益率%	-9.81	-4.66	20.91	28.73	24.98	23.06	26.04	24.19	17.95	10.16	-0.31	10.92
純利益率%	-12.39	2.44	19.06	24.87	22.12	28.09	22.72	18.85	14.49	9.86	0.50	10.49
ROE%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	8.40	—	—
ROA%	-5.05	0.95	9.35	14.54	6.25	8.16	8.84	6.82	6.43	4.67	0.21	4.67
負債比率%	42.90	33.78	43.62	37.04	109.82	103.78	103.31	147.56	89.06	79.98	61.02	62.32
流動比率%	123.82	152.21	138.44	181.42	222.99	41.53	49.37	39.15	89.91	62.03	136.99	92.96
当座比率%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	61.70	136.77	92.88
内部留保率%	—	—	1,898.63	2,343.18	3,811.14	2,422.46	2,934.17	3,537.36	4,076.88	4,430.14	4,422.60	4,552.36
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン	—	69	30	82	-454	-1,284	208	-884	387	360	1,244	—
FCFマージン%	—	22.95	6.38	12.53	-46.93	-96.86	10.03	-31.85	11.43	9.65	40.95	—
営業CF転換率%	—	1,736.73	243.23	199.87	203.38	187.45	284.39	321.44	429.01	596.06	9,749.28	—
売上高設備投資比率%	—	19.49	39.97	37.17	91.91	149.52	54.59	92.44	50.74	49.11	7.50	—
売上債権回転日数日	—	33.5	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
EPSウォン	-620	110	1,348	2,433	2,709	2,260	2,776	3,080	2,853	1,912	78	—
PER倍	—	131.82	10.46	7.97	18.83	24.87	17.99	8.93	20.54	13.08	682.05	—
BPSウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	22,645	—	—
PBR倍	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1.10	—	—
一株当たり配当金ウォン	—	—	150	170	200	130	160	160	—	160	160	—
配当性向%	—	—	11.13	6.99	7.38	5.75	5.76	5.19	—	8.37	205.13	—

損益の流れ億ウォン

この会計年度は売上総利益、営業利益、税引前利益、当期純利益のいずれかが損失であるため、流れとしては描かず表のみで示します。

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	830	782	962	1,116	3,427	4,561	5,335	7,670	7,631	7,877	7,038
	217	230	313	364	1,509	604	786	1,079	1,253	1,136	1,600
現金及び現金同等物億ウォン	141	150	204	224	1,032	223	404	449	790	650	1,095
短期金融商品億ウォン	—	—	50	74	277	90	70	46	0	42	0
棚卸資産億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	6	3
売上債権及びその他の債権億ウォン	28	28	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	373	該当なし	該当なし
	613	552	649	752	1,918	3,957	4,549	6,591	6,378	6,741	5,437
有形固定資産億ウォン	524	456	560	638	1,641	3,515	4,063	6,146	5,791	5,901	4,555
無形資産億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	38	該当なし	82
関係会社投資億ウォン	29	29	28	22	111	154	85	39	91	114	177
	249	198	292	302	1,793	2,323	2,711	4,572	3,595	3,500	2,667
	175	151	226	201	677	1,455	1,592	2,757	1,394	1,831	1,168
仕入債務及びその他の債務億ウォン	該当なし	1	該当なし	112	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし
短期借入金億ウォン	122	88	99	—	246*	220	240	596	369	250	250
一年内返済予定の長期借入金億ウォン	—	—	—	—	—	26	125	200	335	—	360
流動リース負債億ウォン	—	—	9	17	44	127	198	285	291	243	197
	74	46	66	101	1,117	868	1,119	1,815	2,201	1,669	1,499
長期借入金億ウォン	41	13	52	46	250	594	719	1,530	1,934	1,355	1,395
非流動リース負債億ウォン	—	—	6	33	80	214	320	283	267	282	87
	581	585	670	814	1,633	2,238	2,624	3,098	4,036	4,377	4,371
	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	4,377	該当なし
資本金億ウォン	該当なし	該当なし	34	34	40	85	85	85	97	97	97
資本剰余金億ウォン	該当なし	該当なし	139	139	647	822	822	822	1,352	1,352	1,352
利益剰余金億ウォン	412	424	511	664	880	1,247	1,684	2,199	2,588	2,929	2,922
その他資本項目億ウォン	-5	-12	-15	-22	67	84	33	-8	-0	-1	0
非支配持分億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	0	該当なし

금융기관예치금(주4,6,8)原文表記	42	46	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산原文表記	—	—	0	0	1	1	1	1	13	3	11
당기손익-공정가치 측정 금융자산原文表記	—	—	—	—	60	60	105	59	—	—	—
매출채권原文表記	—	—	48	56	92	159	225	385	—	355	—
기타금융자산(주6,9)原文表記	5	6	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융자산原文表記	—	—	11	9	—	—	85	198	77	80	76
기타금융자산原文表記	—	—	10	—	47	71	—	—	—	—	—
기타유동자산(주17)原文表記	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동자산(주14)原文表記	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동매출채권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	366
금융기관예치금原文表記	—	—	4	—	—	—	—	—	—	—	—
매도가능금융자산(주6,10)原文表記	—	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품原文表記	—	—	—	4	—	—	—	—	—	—	—
매각예정 또는 소유주에 대한 분배예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	48
매도가능금융자산原文表記	—	—	23	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치 측정 지정 금융자산原文表記	—	—	—	57	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	36	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산原文表記	—	—	—	4	14	13	14	—	—	—	—
이연법인세자산原文表記	—	—	25	11	—	143	186	215	324	443	438
기타포괄손익-공정가치 측정 지정 지분상품 투자原文表記	—	—	—	—	—	—	—	6	—	—	—
매도가능금융자산(주11)原文表記	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
이연법인세자산(주26)原文表記	—	34	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타금융부채(주4,6,15)原文表記	—	45	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동금융자산原文表記	—	—	—	16	26	—	95	106	99	99	53
금융리스부채(주4,6,13)原文表記	—	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산原文表記	—	—	—	—	—	1	1	1	1	0	0
기타무형자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	20	—	—	—
비유동당기손익인식금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	131
무형자산 및 영업권原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	113	—
순확정급여채무(주18)原文表記	—	12	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타유동금융부채原文表記	—	—	116	55	348	—	489	1,105	364	238	355
이연법인세자산(주29)原文表記	32	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자본금(주1,20)原文表記	—	34	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동 당기손익인식금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	71	—
자본잉여금(주20)原文表記	—	139	—	—	—	—	—	—	—	—	—
비유동파생상품자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
자본과부채총계原文表記	830	782	962	1,116	3,427	4,561	5,335	7,670	7,631	7,877	7,038
기타금융부채(주4,6,18)原文表記	38	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 비유동금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
금융리스부채(주4,6,14)原文表記	13	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기법인세부채原文表記	1	—	0	9	29	23	53	91	30	27	0
기타금융부채原文表記	—	—	—	—	—	493	—	—	—	—	—
기타유동부채原文表記	—	—	1	8	9	3	12	5	—	—	—
기타유동부채(주20)原文表記	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채原文表記	—	—	8	22	59	60	—	—	—	—	—
유동성신주인수권부사채原文表記	—	—	—	—	—	475	475	475	—	0	—
유동성전환사채原文表記	—	—	—	—	—	88	—	—	—	—	—
기타비유동부채原文表記	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채(주21)原文表記	11	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
자본금(주1,23)原文表記	34	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타 유동부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	5	5	5
자본잉여금(주23)原文表記	139	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
전환사채原文表記	—	—	—	—	277	—	—	—	—	—	—
퇴직급여부채原文表記	—	—	—	—	—	—	80	2	1	—	—
신주인수권부사채原文表記	—	—	—	—	450	—	—	—	—	—	—
이연법인세부채原文表記	—	—	—	—	1	—	—	—	—	4	0
유동성장기부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,067	—
매입채무原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1	2
비유동 순확정급여부채原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	28	17

損益計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
	338	303	472	653	968	1,325	2,076	2,777	3,387	3,731	3,039
売上原価億ウォン	355	303	356	442	664	993	1,499	1,971	2,556	3,053	2,743
売上総利益億ウォン	-16	-0	116	211	304	332	577	806	830	678	295
販売費及び一般管理費億ウォン	17	14	17	24	63	26	36	134	223	299	305
	-33	-14	99	187	242	306	541	672	608	379	-9
金融収益億ウォン	3	3	3	4	5	9	3	11	34	22	19
金融費用億ウォン	9	6	4	5	20	52	31	68	185	156	119
その他の収益億ウォン	5	26	7	3	27	43	31	65	33	該当なし	該当なし
その他の費用億ウォン	1	5	3	3	17	50	25	68	33	該当なし	該当なし
持分法による投資損益億ウォン	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-9	0
	-51	3	102	188	226	253	517	611	448	299	15
法人所得税費用億ウォン	-10	-4	12	25	-12	-119	46	87	-43	-69	0
	-42	7	90	162	214	372	472	523	491	368	15
親会社の所有者に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	368	該当なし
非支配持分に帰属する当期純利益億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	0	該当なし
基本的一株当たり利益ウォン	-620	110	1,348	2,433	2,709*	2,260	2,776	3,080	2,853	1,912	78
希薄化後一株当たり利益ウォン	-620	110	1,348	2,433	2,617*	2,025	2,445	2,718*	2,699	1,912	78
	-40	13	85	155	238	417	408	501	464	367	27
その他の包括利益億ウォン	1	5	-5	-8	24	45	-64	-22	-27	-1	12

영업외손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-80	24
영업외비용原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	16	53
관계기업투자손실(주11)原文表記	—	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자손익原文表記	—	—	—	—	-10	-2	-1	-1	-9	—	—
영업외수익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	79	178
관계기업으로부터의 기타수익(비용)原文表記	—	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—
관계기업으로부터의 기타수익原文表記	—	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자손실原文表記	-17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여부채의 재측정요소(주18)原文表記	—	5	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업기타포괄손익중지분해당액(주11)原文表記	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
포괄손익, 비지배지분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
당기손익으로 재분류되지 않는항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	-2	22	10	-11	13	-27	-1	11
포괄손익, 지배기업의 소유주에게 귀속되는 지분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	367	—
순확정급여의 재측정요소原文表記	-0	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
확정급여제도의 재측정손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	-3	—	-5	10	—	—	-33	4	8
순확정급여부채의 재측정요소(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	-4	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가손익原文表記	—	—	—	2	—	—	—	—	—	—	—
순확정급여제도의 재측정요소原文表記	—	—	—	—	—	—	-17	—	—	—	—
관계기업기타포괄손익중 지분해당액原文表記	—	—	-2	—	2	—	—	—	-2	—	—
관계기업기타포괄손익중지분해당액原文表記	2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산평가손익原文表記	—	—	—	—	27	-0	6	—	—	—	—
당기손익으로 재분류될 수 있는 항목(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	-5	2	35	-53	-35	—	—	1
순확정급여부채의 재측정요소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	18	—	—	—
관계기업기타포괄손익 중 지분해당액原文表記	—	—	—	-5	—	35	-53	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정지분상품평가손익原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	7	—	—
기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 평가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-5	—	—	—
관계기업기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	-35	—	—	—
현금흐름위험회피손익(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1
세후기타포괄손익, 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 금융자산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
지분법 적용대상 관계기업과 공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분(세후기타포괄손익)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-6	2

キャッシュ・フロー計算書

	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
当期純利益損益計算書の項目	-42	7	90	162	214	372	472	523	491	368	15
営業活動に係る調整合計算出値	173	121	129	162	221	326	870	1,159	1,615	1,825	1,457
	131	128	219	324	436	698	1,341	1,682	2,105	2,192	1,472
利息の受取億ウォン	2	1	4	3	6	10	3	6	12	22	20
利息の支払億ウォン	9	6	4	5	9	16	17	35	104	118	102
法人所得税の支払億ウォン	5	1	該当なし	1	10	39	41	72	118	該当なし	該当なし
	-90	-34	-198	-300	-1,248	-1,775	-1,131	-2,587	-1,744	-1,724	-63
有形固定資産の取得億ウォン	該当なし	59	189	243	890	1,981	1,133	2,567	1,718	1,832	228
有形固定資産の処分億ウォン	該当なし	34	5	10	50	9	3	3	22	237	156
無形資産の取得億ウォン	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	該当なし	21	該当なし	4	20
	-93	-86	33	-4	1,620	269	-29	950	-23	-608	-962
配当金の支払億ウォン	—	—	—	—	11	16	22	27	27	31	31
自己株式の取得億ウォン	-8	8	—	—	—	—	—	—	—	—	—
自己株式の処分億ウォン	—	—	—	—	25	—	—	—	—	—	—
株式の発行億ウォン	—	—	—	—	500	—	—	—	—	—	—
期首現金及び現金同等物億ウォン	194	141	150	204	224	1,032	223	404	449	790	650
	141	150	204	224	1,032	223	404	449	790	650	1,095
為替変動の影響億ウォン	0	1	-0	-0	-0	-0	-0	-1	3	0	-2
現金及び現金同等物の純増減億ウォン	-53	9	54	20	807	-808	181	44	341	-140	446

금융리스부채의 지급原文表記	—	—	—	10	32	59	157	270	322	366	—
영업에서 창출된 현금原文表記	—	—	219	327	—	—	—	—	—	—	—
영업에서창출된 현금흐름(주32)原文表記	143	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
영업활동에서 창출된 현금原文表記	—	134	—	—	—	—	—	—	—	—	—
영업활동으로인한자산ㆍ부채의변동原文表記	—	—	—	—	449	744	1,396	1,782	—	—	—
배당금수취(영업)原文表記	—	—	—	—	—	—	—	1	—	1	—
법인세납부(영업)原文表記	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 지급, 재무활동으로 분류된原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	264
금융상품의 감소原文表記	—	—	—	—	124	884	116	—	—	—	—
장기차입금의 증가原文表記	—	—	58	25	230	370	250	1,011	739	400	470
단기금융상품의 감소原文表記	—	43	62	50	—	—	—	—	—	—	—
투자활동으로 인한 현금유입액原文表記	51	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융기관예치금의 감소原文表記	40	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	184	—	—	—
단기차입금의 증가原文表記	—	—	30	—	220	220	140	621	693	767	272
임차보증금의 감소原文表記	—	—	—	—	0	0	7	16	42	49	45
기타금융자산의 감소原文表記	0	0	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기차입금의 상환原文表記	—	—	—	19	32	26	26	125	200	385	69
단기금융상품의 증가原文表記	—	46	66	74	—	—	—	—	—	—	—
단기차입금의 상환原文表記	—	19	10	—	80	220	120	260	906	994	272
관계기업에 대한 투자자산의 처분原文表記	—	—	—	—	19	—	—	—	39	0	0
기타포괄-공정가치측정금융자산의처분原文表記	—	—	—	—	28	—	7	2	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의처분原文表記	—	—	—	—	—	60	63	9	—	—	—
유형자산의 처분原文表記	11	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
장기금융상품의 증가原文表記	—	1	1	1	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산原文表記	—	—	—	35	—	—	—	—	—	—	—
임차보증금의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	53	38	46	0
주식발행비原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	0
투자활동으로 인한 현금유출액原文表記	-141	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융기관예치금의 증가原文表記	-43	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
단기금융상품의 취득原文表記	—	—	—	—	323	697	96	160	2	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	4	—	—
매도가능금융자산의 취득原文表記	—	—	8	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성장기부채의 상환原文表記	-59	—	—	—	—	—	—	—	—	—	1,069
장기금융상품의 취득原文表記	—	—	—	—	0	—	—	—	—	—	—
기타금융자산의 증가原文表記	-1	3	—	7	14	44	49	—	—	—	—
기타금융자산의 취득原文表記	—	—	0	—	—	—	—	—	—	—	—
기타포괄손익-공정가치측정금융자산의처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	15	0	0
매도가능금융자산의 증가原文表記	-15	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	49	—	—	—	—
당기손익-공정가치측정금융자산의증가原文表記	—	—	—	—	242	6	—	—	—	—	—
금융상품의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	48	876	63
당기손익인식금융자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	24	0
기타비유동자산의증가原文表記	—	—	—	—	—	1	—	1	—	—	—
유동성장기부채의 감소原文表記	—	43	28	—	—	—	—	—	—	—	—
유형자산의 취득原文表記	-82	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
금융리스부채의 감소原文表記	—	—	17	—	—	—	—	—	—	—	—
재무활동으로 인한 현금유출액原文表記	-93	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타무형자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	22	—	—
기타비유동부채의 감소原文表記	—	1	—	—	—	—	—	—	—	—	—
기타비유동자산의 증가原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	3	0	—
전환사채의 증가原文表記	—	—	—	—	300	—	—	—	—	—	—
신주인수권부사채의 증가原文表記	—	—	—	—	500	—	—	—	—	—	—
파생상품의 정산原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	-29	—	—
금융상품의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	893	21
유동성금융리스부채의 감소原文表記	—	16	—	—	—	—	—	—	—	—	—
유동성금융리스부채의 상환原文表記	-26	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
관계기업투자자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	102	—	—
관계기업에 대한 투자자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	38	62
영업활동으로 인한 자산 부채의 변동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	2,316	—	—
종속기업에 대한 투자자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	90	0
전환사채의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	94	—	—	—	—
기타비유동자산의 감소原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0	—
기타비유동금융자산의 취득原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
선물계약, 선도계약, 옵션계약, 스왑계약에 따른 현금지급原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	7	—
선물계약, 선도계약, 옵션계약, 스왑계약에 따른 현금지급, 투자활동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
무형자산의 처분原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3
영업에서 창출된 현금흐름原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2,342	1,584
배당금수취原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	0
법인세 납부, 영업활동原文表記	—	—	—	—	—	—	—	—	—	55	30

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.23です。

監査意見

会計年度	監査意見	監査人	決算日
2025	적정의견第24期	성현회계법인	2025-12-31
2024	적정의견第23期	성현회계법인	2025-12-31
2023	적정의견第22期	동아송강회계법인	2025-12-31
2022	적정第21期	동아송강회계법인	2022-12-31
2021	적정第20期	동아송강회계법인	2022-12-31
2020	적정第19期	한울회계법인	2022-12-31
2019	적정第18期	한울회계법인	2019-12-31
2018	적정第17期	한울회계법인	2019-12-31
2017	적정第16期	한울회계법인	2019-12-31
2016	적정第15期	한울회계법인	2016-12-31
2015	적정第14期	한울회계법인	2016-12-31
2014	적정第13期	한울회계법인	2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%

ベータ日次 5年1.01

株式リスクプレミアム%

永続成長率%

株主資本コスト9.42%

加重平均資本コスト9.02%

初期成長率2.0%

実効税率3.4%

基準会計年度2025

現在株価ウォン106,900

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデル	モデル価格ウォン	現在株価との比較
ゴードンモデル	2,201	-97.9%
配当割引モデル DDM	2,201	-97.9%
割引キャッシュフロー FCFF	96,278	-9.9%
割引キャッシュフロー FCFE	116,970	+9.4%
残余利益モデル RIM	純資産または自己資本利益率なし

表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 1.01 × 5.00% = 9.42%

初期成長率

g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = g_T = 2.00%

ゴードンモデル

P_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 160 × (1 + 2.00%) / (9.42% − 2.00%) = 163 / 0.0742 = 2,201 ウォン

配当割引モデル DDM

P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 160, g_1 = 2.00%, g_T = 2.00%, r = 9.42%

年次	成長率	配当ウォン	割引係数	現在価値ウォン
1	2.00%	163	0.9139	149
2	2.00%	166	0.8353	139
3	2.00%	170	0.7634	130
4	2.00%	173	0.6977	121
5	2.00%	177	0.6377	113
継続価値	2.00%	2,430	0.6377	1,549
合計				2,201

P_0 = 2,201 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 1,472.2 − 227.8 + 101.5 × (1 − 3.38%) = 1,342.5 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 20,660.8, D = 2,004.5 億ウォン; 株主資本比率 = 91.16%, 借入金比率 = 8.84%; 負債コスト k_d = 5.07%

WACC = 91.16% × 9.42% + 8.84% × 5.07% × (1 − 3.38%) = 9.02%

V_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	2.00%	1,369.3	0.9173	1,256.1
2	2.00%	1,396.7	0.8414	1,175.2
3	2.00%	1,424.7	0.7718	1,099.6
4	2.00%	1,453.1	0.7080	1,028.8
5	2.00%	1,482.2	0.6495	962.6
継続価値	2.00%	21,548.3	0.6495	13,994.6
合計				19,517.0

企業価値 = 19,517.0; 借入金控除 2,004.5; 現金加算 1,095.5 → 18,607.9 億ウォン

P_0 = 18,607.9 億ウォン ÷ 19,327,238 (株式数) = 96,278 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 1,472.2 − 227.8 + 399.3 (純借入の増減) = 1,643.7 億ウォン

年次	成長率	キャッシュフロー億ウォン	割引係数	現在価値億ウォン
1	2.00%	1,676.5	0.9139	1,532.3
2	2.00%	1,710.1	0.8353	1,428.4
3	2.00%	1,744.3	0.7634	1,331.6
4	2.00%	1,779.2	0.6977	1,241.3
5	2.00%	1,814.7	0.6377	1,157.2
継続価値	2.00%	24,960.0	0.6377	15,916.2
合計				22,607.0

P_0 = 22,607.0 億ウォン ÷ 19,327,238 (株式数) = 116,970 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

モデル価格は明示した前提のもとでの計算結果であり、目標株価でも投資判断の根拠でもありません。
株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値であり、リスクプレミアムと永続成長率は読者が変更できる前提です。
キャッシュフローモデルの借入金と現金は提出者が当該項目を記載した場合にのみ反映され、項目のない年度は算出しません。
すべてのモデルは直近会計年度の数値が初年度の成長率から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で収束しながら成長すると仮定し、その仮定から外れる経路は反映しません。

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