本文へスキップ
KREDKRED
229640KOSPI

LS Eco Energy

69,000
+1,600 (+2.37%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

LS Eco Energy Ltd.は2015年5月15日に設立され、KOSPIに上場している持株会社です。カンウォンドのトンヘ市に本社を置き、外国企業の事業活動を支配する持株会社として運営されています。

同社は子会社からの配当金および役務提供による収益を主としています。ベトナムの子会社では電力ケーブル、ビル用電線、通信ケーブル、銅およびアルミニウムロッドを生産しています。また、ミャンマーの子会社では架空線および低圧電力ケーブルを生産しています。

事業の概要 原文

당사는 외국기업의 사업을 지배하는 지주회사로서, 주요 수익원은 자회사로부터의 배당금 수입과 용역 제공에 따른 수익입니다. 2015년 6월 30일 모회사인 LS전선(주)로부터 베트남 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.와 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.의 지분을 현물출자 방식으로 인수하였습니다.

LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.는 1996년 베트남 하이퐁에 설립된 전력 케이블 제조업체로, 초고압·중압·저압 전력 케이블, 가공선, 빌딩 와이어 등 다양한 전력 케이블과 구리·알루미늄 로드(Cu Rod, Al Rod) 등 핵심 소재를 생산하고 있으며, 현재 베트남 전력 케이블 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 베트남 전력 시장의 성장과 도시화율 상승에 따라 전력 케이블 지중화 사업과 고부가가치 제품에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 당사는 우수한 품질과 원가 경쟁력을 바탕으로 안정적인 매출 및 이익 성장을 이어가고 있습니다. 향후 베트남 전력 시장 확대와 전력망 확충에 따라 지속적인 성장이 기대됩니다.

LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.는 2006년 베트남 호찌민 인근 동나이공단에 설립되어 중압·저압 전력 케이블, 빌딩 와이어, 통신 케이블(UTP, 광케이블), 버스덕트(Busduct) 생산 등의 사업을 영위하고 있습니다. 베트남 남부 전력시장이 본격적으로 성장함에 따라, 2018년 설비 투자를 통해 중압 케이블과 버스덕트 등으로 사업 범위를 확대하여 매출을 꾸준히 증가시키고 있습니다. 특히 통신 부문은 북미 시장의 데이터센터 투자 확대와 대규모 인프라 프로젝트 증가로 수주가 늘고 있으며, 향후 고부가가치 통신 케이블 부문에서도 안정적인 성장세가 예상됩니다.

또한, 당사는 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.의 성장을 기반으로 미얀마 시장을 선점하기 위해 2015년 LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd.를 설립하여 현지에서 가공선 및 저압 전력 케이블을 생산했습니다. 2018년 약 4천4백만 원의 초도 매출을 기록한 이후 매년 약 100억 원 규모의 매출 증가를 달성하였으며, 2022년에는 영업이익이 흑자로 전환되었습니다. 그러나 2021년 초 발생한 미얀마 군부 쿠데타로 정치·경제적 불안이 지속되면서 유·무형자산 손상차손이 발생했고 당기순이익은 적자 상태가 이어지고 있습니다. 이에 따라 당사는 2023년부터 사업 운영을 최소화하고 리스크 관리에 주력하고 있습니다.

당기말 현재 당사의 연결실체의 보고부문별 매출 내역은 다음과 같습니다.

당기말 당사 연결실체의 사업부문별 매출은 다음과 같습니다.

본 사업의 개요에 요약된 내용의 세부사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2. 주요 제품 및 서비스" 부터 "7. 기타 참고사항" 까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며, 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황(연결재무제표를 작성하는 주권상장법인이 사업보고서, 분기ㆍ반기보고서를 제출하는 경우에 한함)연결대상 종속회사 현황(요약)

1-1. 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭

당사의 명칭은 "LS에코에너지 주식회사"라고 표기 하며, 한글로는 "엘에스에코에너지 주식회사", 영문으로는 "LS Eco Energy Ltd." 라고 표기 합니다.

다. 설립일자 및 존속기간

당사는 2015년 5월 15일 엘에스전선아시아 주식회사로 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 - 주 소 : 강원특별자치도 동해시 대동로 215, 2층 - 전화번호 : 033-820-1600 - 홈페이지 : http://www.lsecoenergy.com

마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률(1) 엘에스에코에너지 당사는 대한민국 상법에 따라 설립ㆍ존속중인 주식회사로 주식의 소유를 통하여 외국기업의 사업 활동을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 외국기업 지배지주회사입니다. 당사는 위와 같은 외국 기업의 활동을 지배하는 이외의 영업활동을 하지 않는 조직으로 그 영업에 영향을 미치는 법률이나 규정은 별도로 존재하지 않습니다.(2) 종속회사 □ 베트남 소재 종속회사 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co. 및 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd. 당사의 종속회사인 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.와 LS Cable & System Vietnam Co., Ltd.는 베트남 내 설립되어 절연선 및 케이블제조업을 영위하고 있는 회사로서, 베트남 현지 기업법, 투자법, 전력법, 노동법 등 관련 법률을 적용받고 있습니다. 베트남 기업법은 모든 경제요소에 있어서 유한책임회사, 주식회사, 합작회사, 개인기업의 설립, 조직관리 및 활동에 관하여 규정하는 법으로 적용대상 기업의 권리 및 의무, 금지행위, 설립 등을 주요 내용으로 하고 있습니다. 또한 각 회사는 외국인 투자법인으로서 베트남 투자법의 규제를 받고 있습니다. 외국인의 직접 투자는 현지법인을 설립하거나 현지법인의 지분을 취득하는 것을 전제로 하며, 베트남 투자법 제11조에는 외국인 투자자가 베트남 정부에 대한 재정 의무, 즉 관련 세금 납부를 한 후에는 투자 자본금 및 청산금(주식/지분 양도 대가 및 청산시 잔여재산분배), 투자 수익(배당금 등), 투자자 소유의 자금 기타 자산을 본국 및 기타 해외로 송금 및 반출할 수 있음을 명시적으로 보장하고 있습니다. 외국환 거래에 대한 규제는 엄격히 이루어집니다. 베트남 중앙은행은 관련 법령에서 명시적으로 허용한 몇몇 경우를 제외하고는, 베트남 내에서 이루어지는 거주자와 비거주자의 모든 재화와 용역의 거래, 계약, 광고, 가격 제안 및 표시 등을 베트남 동화로만 하도록 하고, 외화를 표기하거나 사용하는 것을 원칙적으로 금지하고 있습니다. (베트남 중앙은행의 Circular 32/2013/TT-NHNN(이하 ‘Circular 32’) 제3조). 이로 인하여 실무상 외환을 매입(환전), 송금하는 것도 외환 거래가 허용된 사유를 입증하는 자료를 제공해야만 하고, 그러한 사유 없이는 외환 매입을 하기 어렵습니다.

다만, 거주자의 외국인 투자 프로젝트(외국인투자법인 설립 등)를 위한 자본금 출자의 경우에는 외환 거래가 허용되므로(Circular 32 제4조), 베트남 현지 법인의 외국인 투자와 관련된 외국환 거래는 가능합니다.

□ 미얀마 소재 종속회사

LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd 당사의 종속회사인 LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd 는 미얀마 Thilawa 특별경제구역 내 설립된 외국인 투자법인입니다. 회사는 저압(LV), 가공선(OH) 등 케이블 제조업을 주업종으로 하고 있고, 미얀마 회사법, 특별경제구역법, 전력거래법, 노동관계법령 등 관련 법률을 적용 받고 있습니다.

미얀마 회사법은 모든 경제주체의 법적 형태로서 지분권자의 국적에 따라 미얀마회사(Myanmar Company)와 외국 회사(Foreign Company), 회사의 책임유무 및 지분형태에 따라 무한책임회사, 주식(지분)유한책임회사(Company Limited by Shares) 및 보증유한책임회사(Company Limited by Guarantee), 그리고 양도제한 및 공개유무에 따라 공개회사(Public Company) 및 비공개회사(Private Company)의 설립, 조직관리 및 활동에 관하여 규정하는 법으로 적용대상 기업의 권리 및 의무, 금지행위, 설립 등을 주요 내용으로 하고 있는데, 회사는 주식(지분)유한책임회사 형태의 비공개 외국 회사에 속합니다.

또한 회사는 Thilawa 특별경제구역 내 외국인 투자법인으로서 외국인투자의 일반법령인 미얀마 투자법(Myanmar Investment Law 2016)과 별도로 특별경제구역에 대한 특별법인 특별경제구역법(2014)의 규제를 받고 있습니다. 특별경제구역 내 외국인의 직접 투자 및 토지의 장기임대는 해당 경제구역 내 관리위원회의 승인을 전제로 현지법인을 설립하거나 현지법인의 지분을 취득하여야 합니다. 특별경제구역법 제58조와 동법 시행령 제91조에서 특별경제구역 내 외국인투자는 미얀마 연방조세법에 따른 정부에 대한 재정 의무, 즉 관련 세금 납부를 한 후에는 투자 자본금 및 청산금(주식/지분 양도 대가 및 청산시 잔여재산분배), 투자 수익(배당금 등), 투자자 소유의 자금 기타 자산을 본국 및 기타 해외로 송금 및 반출할 수 있음을 명시적으로 보장하고 있습니다. 또한 특별경제구역 내 외국인투자회사는 미얀마 외환거래은행에 외화계좌를 개설하고 외환거래를 할 수 있습니다.

중소기업 등 해당 여부 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.16）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

7.48%
[4.71%, 11.76%] · 基準日 2026-10-01
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 63.5%（2026-07-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.81
ベータ [0.64, 0.98] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-07
切片
+0.034%[-0.533%, +0.600%]
決定係数
0.29
観測数
252
取引時点補正ベータ
0.70[0.34, 1.06]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
売上高億ウォン2,0013,4514,0374,4135,2035,7967,5068,1857,3118,6909,60111,172
売上高成長率%—72.4516.989.3017.9111.4029.509.04-10.6818.8610.48—
営業利益億ウォン111195198180260161282275295448668732
営業利益成長率%—75.321.31-9.0944.47-38.0475.35-2.657.4251.8149.16—
当期純利益億ウォン6114714310717183159-9143353485509
当期純利益成長率%—140.88-2.56-25.2059.30-51.5391.62-157.54—725.5237.14—
支配株主純利益億ウォン551321289916073147-1941312421443
非支配株主純利益億ウォン615158111012-722416466
営業利益率%5.565.654.894.074.992.773.763.354.035.156.966.55
純利益率%3.054.263.552.433.281.432.11-1.120.594.075.054.56
ROE%5.1110.7510.957.9311.405.509.51-1.292.8417.0320.1117.64
ROA%2.505.345.033.074.751.993.20-1.801.057.239.878.84
負債比率%114.52112.15113.61143.42123.08179.77187.30220.59162.47148.09117.63114.83
流動比率%134.13144.37153.15126.75127.66123.39123.94117.66124.68135.56153.22158.75
当座比率%85.32101.5597.8477.1967.3774.9863.3770.3272.5981.7491.8193.76
内部留保率%605.23680.30733.99766.28838.77850.52907.02846.74827.49991.231,225.611,409.04
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン——-238-67-336-180-344-10341168704—
FCFマージン%——-5.90-1.53-6.47-3.11-4.58-0.124.671.937.34—
営業CF転換率%-82.83174.32-51.67191.89-133.32-165.43-204.64—877.8252.40149.53—
売上高設備投資比率%——4.066.192.090.740.251.120.470.200.21—
棚卸資産回転日数日—71.167.276.281.080.881.283.278.864.5——
EPSウォン227436419323523240486-631361,0301,3871,447
PER倍—12.9815.0117.4315.3332.4216.32—153.6830.1024.9136.29
BPSウォン—4,0093,8254,0784,5914,3525,0414,8354,7475,9896,8318,202
PBR倍—1.411.641.381.751.791.571.514.405.185.066.40
一株当たり配当金ウォン—150160160180200240250200200——
配当性向%—34.4038.1949.5434.4283.3349.38—147.0619.42——

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高
9,601
その他
8,610
売上総利益
990
営業利益
668
販売費及び一般管理費
323
税引前利益
611
営業外費用
56
当期純利益
485
法人所得税費用
127

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
2,4422,7582,8513,4963,5974,1664,9535,0674,0844,8874,913
1,3041,4581,5162,0601,9842,6773,2293,4872,5282,9172,656
1,1391,3001,3351,4361,6121,4891,7241,5811,5561,9702,258

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
2,0013,4514,0374,4135,2035,7967,5068,1857,3118,6909,601
111195198180260161282275295448668
82184186140223123211-5186481611
6114714310717183159-9143353485
基本的一株当たり利益ウォン227436419323523240486-631361,0301,387
希薄化後一株当たり利益ウォン227436419323523240486-631361,0301,387
70173-914022311298-5446493375

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目6114714310717183159-9143353485
営業活動に係る調整合計算出値-112109-21899-399-220-484173333-168240
-51257-74206-228-137-32582376185725
99-129-44397-156132-105-38-45-294
11-297821263180189137-352-69-322
期首現金及び現金同等物億ウォン06528530092225111104248239312
6528530092225111104248239312423
現金及び現金同等物の純増減億ウォン59216該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.16です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第11期안진회계법인2025-12-31
2024적정의견第10期안진회계법인2025-12-31
2023적정의견第9期한영회계법인2025-12-31
2022적정第8期안진회계법인2022-12-31
2021적정第7期안진회계법인2022-12-31
2020적정第6期안진회계법인2022-12-31
2019적정第5期삼정회계법인2019-12-31
2018적정第4期삼정회계법인2019-12-31
2017적정第3期삼정회계법인2019-12-31
2016적정第2期안진회계법인2016-12-31
2015적정第1期안진회계법인2016-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-074.38%
ベータ日次 5年0.80
%
%
株主資本コスト8.39%
加重平均資本コスト8.11%
初期成長率20.1%
実効税率20.7%
基準会計年度2025
現在株価ウォン69,000

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル配当なし
配当割引モデル DDM配当なし
割引キャッシュフロー FCFF58,152-15.7%
割引キャッシュフロー FCFE159,844+131.7%
残余利益モデル RIM29,195-57.7%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.38% + 0.80 × 5.00% = 8.39%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(20.11% × (1 − 0.00%), 0) = 20.11%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 6,831 ウォン, ROE = 20.11%, 配当性向 = 0.00%, r = 8.39%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
16,8311,3745738010.9226739
28,2041,6506889620.8512818
39,8541,9828271,1550.7853907
411,8352,3809931,3870.72451,005
514,2152,8591,1921,6660.66851,114
継続価値26,6000.668517,781

P_0 = 6,831 + 4,583 + 17,781 = 29,195 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 724.8 − 20.5 + 66.0 × (1 − 20.71%) = 756.6 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 21,131.2, D = 1,362.1 億ウォン; 株主資本比率 = 93.94%, 借入金比率 = 6.06%; 負債コスト k_d = 4.84%

WACC = 93.94% × 8.39% + 6.06% × 4.84% × (1 − 20.71%) = 8.11%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
120.11%908.80.9250840.6
215.58%1,050.40.8555898.6
311.05%1,166.50.7913923.1
46.53%1,242.60.7320909.5
52.00%1,267.50.6770858.1
継続価値2.00%21,148.30.677014,318.0
合計18,748.0

企業価値 = 18,748.0; 借入金控除 1,362.1; 現金加算 423.2 → 17,809.1 億ウォン

P_0 = 17,809.1 億ウォン ÷ 30,624,879 (株式数) = 58,152 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 724.8 − 20.5 + 1,362.1 (純借入の増減) = 2,066.5 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
120.11%2,482.00.92262,289.9
215.58%2,868.70.85122,441.9
311.05%3,185.80.78532,501.9
46.53%3,393.80.72452,458.9
52.00%3,461.70.66852,314.0
継続価値2.00%55,268.50.668536,945.4
合計48,952.0

P_0 = 48,952.0 億ウォン ÷ 30,624,879 (株式数) = 159,844 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

同じ市場のほかの銘柄

時価総額順で隣り合う銘柄です。

KOSPIの銘柄一覧をすべて見る