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KREDKRED
011070KOSPI

LG Innotek

574,000
-10,000 (-1.71%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1976年に設立され、KOSPI市場に上場しています。ソウルに本社を置き、総合電子部品メーカーとして事業を展開しています。

事業は光学ソリューション、パッケージソリューション、モビリティソリューションの3つの部門で構成されています。スマートフォンや家電、自動車のグローバルメーカー向けに、カメラモジュールや半導体基板、車載部品などを供給しています。

事業の概要 原文

연결실체는 광학솔루션, 패키지솔루션, 모빌리티솔루션 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다.

각 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

(1) 광학솔루션 사업

광학솔루션 사업부문은 주요 고객의 판매 호조 및 고사양 카메라 모듈 채용 확대를 통해 18.3조원 매출을 달성하며 글로벌 일등 지위를 유지하였습니다. 당사는 차별화 기술 기반의 신제품 개발과 무인화/지능화와 연계된 제조 경쟁력 향상을 추진하여 향후에도 사업 경쟁력을 한층 강화하고 지속적으로 글로벌 시장을 선도해 나갈 계획입니다.(2) 패키지솔루션 사업패키지솔루션 사업부문은 모바일 시장 수요 회복 및 고성능, 고집적 기판 수요 증가와 POLED 매출 확대를 통해 전년대비 18% 성장한 1.7조원으로, 패키지솔루션 최고 매출을 경신하였습니다. 통신용 반도체기판은 차별화 기술 기반의 제품 경쟁력으로 일등 지위를 공고히 하였고, 신규 사업인 FC-BGA는 Global 고객 추가 확보로 양산 확대를 추진하고 있습니다. 테이프기판은 국내 및 중화권 전략 거래선 점유율 확대로 시장 일등 지위를 강화하고, 포토마스크는 시장 주도권 확보를 위해 OLED 등 프리미엄 모델 확대에 집중하고 있습니다.(3) 모빌리티솔루션 사업 모빌리티솔루션 사업부문은 전년 대비 소폭 감소한 매출 1.9조원을 기록하였으며, 플랫폼 모델 중심의 개발과 수주활동 전개 및 지속적인 원가구조 개선 활동으로 수익성을 동반한 성장을 도모하고 있습니다.

会社の概要

가. 회사의 법적, 상업적 명칭회사의 명칭은 엘지이노텍 주식회사로 표기하며 영문으로는 LG Innotek Co., Ltd.로 표기합니다.

나. 설립일자 및 존속기간회사는 1976년 2월 24일 금성정밀공업(주)로 설립되었으며, 전기전자부품 제조 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있는 종합 전자부품업체입니다. 2008년 7월 24일 한국거래소 유가증권시장에 상장하였으며, 2009년 7월 1일자로 코스닥상장법인인 LG마이크론(주)와 합병하였습니다.※ 사실상 회사의 전신인 금성알프스전자(주)의 설립일은 1970년 8월 22일입니다.

다. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지주 소 : 서울특별시 강서구 마곡중앙10로 30전 화 : 02-3777-1114홈페이지 : http://www.lginnotek.com

라. 주요사업의 내용

회사와 그 종속기업(이하'연결실체')은 최첨단 소재ㆍ부품 전문기업으로 모바일, 자동차, 디스플레이, 반도체, 사물인터넷 등의 사업 영역에서 관련 소재ㆍ소자, 전기전자 부품을 제조, 판매하고 있습니다.국내 사업장으로는 구미, 광주, 파주에 제조시설을 갖추고 있으며, 고부가가치 제품을 주력으로 생산하고 있습니다. 해외 사업장으로는 중국, 인도네시아, 폴란드, 멕시코, 베트남의 5개 생산법인과 아시아, 미주, 유럽 등 해외 각 지역에서 글로벌 판매 거점을 운영하여 R&D, 생산, 판매 각 부문의 유기적 네트워크를 구축하고 있습니다.연결실체는 사업의 미래 방향성과 역할을 명확히 하고 성장과 변화를 견인하기 위해 기판소재사업부는 패키지솔루션사업부로, 전장부품사업부는 모빌리티솔루션사업부로 명칭을 변경하여 광학솔루션, 패키지솔루션, 모빌리티솔루션 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있습니다. 주요 거래처는 스마트폰, 가전, 자동차 부품의 글로벌 제조기업 등이 있으며 각 사업부문별 주요 제품과 매출비중은 다음과 같습니다.

[부문별 주요제품]

마. 종속회사의 개요

(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

2025년 12월 31일 현재 지배회사의 연결대상 종속기업은 11개입니다.

주요종속회사 여부 판단기준(*1) 최근사업연도 자산총액이 지배회사 자산총액의 10% 이상(*2) 최근사업연도 자산총액이 750억원 이상

(2) 연결대상회사의 변동내용

바. 신용평가에 관한 사항

공시대상기간 신용평가에 관한 내용은 다음과 같습니다.

주1) 지배회사의 연결대상 종속회사는 발행실적이 없습니다.

신용평가 회사의 신용등급체계 및 등급부여 의미는 다음과 같습니다.

(1) 회사채 신용등급

주1) 위 등급중 AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.주2) 신용등급체계 및 등급부여 의미는 NICE신용평가 기준입니다.

(2) 기업어음/단기사채 신용등급

주1) 위 등급중 A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.주2) 신용등급체계 및 등급부여 의미는 NICE신용평가 기준입니다.

사. 중소기업 등 해당 여부

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.03.12）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

6.79%
[4.31%, 10.41%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 72.3%（2026-07-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

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特性線

0.92
ベータ [0.76, 1.09] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02
切片
+0.255%[-0.326%, +0.837%]
決定係数
0.35
観測数
252
取引時点補正ベータ
1.21[0.89, 1.53]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

20152016201720182019202020212022202320242025TTM
売上高億ウォン61,38157,54676,41479,82183,02195,418149,456195,894206,053212,008218,966240,413
売上高成長率%—-6.2532.794.464.0114.9356.6331.075.192.893.28—
営業利益億ウォン2,2371,0482,9652,6354,0316,81012,64212,7188,3087,0606,65010,696
営業利益成長率%—-53.14182.84-11.1252.9868.9385.640.60-34.67-15.02-5.81—
当期純利益億ウォン951501,7481,6311,0232,3618,8839,7985,6524,4933,4136,631
当期純利益成長率%—-94.793,428.76-6.68-37.28130.82276.1910.31-42.32-20.51-24.04—
支配株主純利益億ウォン951501,7481,6311,0233,3098,7899,7695,6524,4933,4136,631
非支配株主純利益億ウォン———0-000——000
営業利益率%3.641.823.883.304.867.148.466.494.033.333.044.45
純利益率%1.550.092.292.041.232.475.945.002.742.121.562.76
ROE%——8.967.704.6413.6326.5222.9011.998.395.9210.41
ROA%2.430.112.972.831.773.9111.4710.005.043.952.865.56
負債比率%121.77143.11201.29171.74161.76148.74133.58129.58137.65112.52107.0287.15
流動比率%138.09120.23109.50140.96123.69138.42124.26110.38126.78148.00150.39159.80
当座比率%114.7096.9783.82108.1299.83100.8082.2164.0589.52108.17110.70100.66
内部留保率該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン4,168128-3,297-3,5122,9941,8361,672-2,0193,0482,3107,204—
FCFマージン%6.790.22-4.31-4.403.611.921.12-1.031.481.093.29—
営業CF転換率%713.386,698.86255.17651.34751.75402.44132.57154.62372.27247.08390.14—
売上高設備投資比率%4.265.5410.1517.715.668.036.768.768.734.152.79—
売上債権回転日数日—73.930.70.71.00.90.60.6————
棚卸資産回転日数日—25.328.229.825.329.832.135.734.629.530.5—
仕入債務回転日数日—46.845.732.719.015.513.515.8————
キャッシュ・コンバージョン・サイクル日—52.413.2-2.37.315.219.220.6————
EPSウォン—2097,3866,8924,32313,98137,13741,27523,88118,98314,42128,019
PER倍—422.4119.5012.5432.3813.059.806.1210.038.5318.7935.01
BPSウォン——82,42689,50193,151102,576140,034180,241199,204226,215243,505269,175
PBR倍——1.750.971.501.782.601.401.200.721.113.64
一株当たり配当金ウォン3502502503003007003,0004,1502,610—2,090—
配当性向%—119.463.384.356.945.018.0810.0510.93—14.49—

連結財務諸表ベース

損益の流れ億ウォン

売上高
218,966
売上原価
201,470
売上総利益
17,496
販売費及び一般管理費
10,846
営業利益
6,650
税引前利益
4,086
営業外費用
2,564
当期純利益
3,413
法人所得税費用
674

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

前年同期比の増加率%

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

キャッシュ・コンバージョン・サイクル日

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

棚卸資産と売上債権の回転日数を上に、仕入債務の回転日数を下に積み、その差し引きであるキャッシュ・コンバージョン・サイクルを線で示しています。回転日数は前年との平均残高で計算するため、最も古い年度は描いていません。申告された項目がない回転日数は描かず、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは三つの項目がそろった年度にのみ示します。

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
39,14343,23758,77557,56157,70860,38677,41497,936*112,043113,782119,309
21,49325,45239,26736,37835,66236,10944,27155,278*64,89760,243*61,678
17,65117,78519,50821,18222,04624,27733,14242,658*47,14653,539*57,631

損益計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
61,38157,54676,41479,82183,021*95,418149,456195,894*206,053212,008218,966
2,2371,0482,9652,6354,031*6,81012,64212,718*8,3087,0606,650
1,2211072,3871,8401,582*4,42811,93211,351*6,3935,8884,086
951501,7481,6311,0232,3618,8839,798*5,6524,4933,413
基本的一株当たり利益ウォン該当なし該当なし7,3866,8924,323該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし14,421
希薄化後一株当たり利益ウォン該当なし該当なし7,3866,8924,323該当なし該当なし該当なし該当なし該当なし14,421
745*2171,7821,7349352,3029,03110,226*5,4707,0114,586

キャッシュ・フロー計算書

20152016201720182019202020212022202320242025
当期純利益損益計算書の項目951501,7481,6311,0232,3618,8839,7985,6524,4933,413
営業活動に係る調整合計算出値5,8333,2682,7128,9926,6677,1412,8935,35215,3896,6089,901
6,7843,3184,46010,6237,6909,50311,77615,150*21,04111,101*13,314
-3,062-3,559-8,344-14,145-3,543-8,262-10,083-19,967*-19,044-9,695-7,963
-4,085654,2256,036-2,389-1,672-3,0964,414*6,083-2,198-4,529
期首現金及び現金同等物億ウォン3,9653,6033,4133,6956,2127,9966,9465,659*5,77913,89613,294
3,6033,4133,6956,2127,9966,9465,6595,779*13,89613,29414,064
現金及び現金同等物の純増減億ウォン-362-1902832,5171,783-514-1,239-463*8,117-603770

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.03.12です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第50期삼일회계법인2025-12-31
2024적정의견第49期삼정회계법인2025-12-31
2023적정의견第48期삼정회계법인2025-12-31
2022적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第47期삼정회계법인2022-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第46期삼일회계법인2022-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第45期삼일회계법인2022-12-31
2019적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第44期삼일회계법인2019-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第43期삼일회계법인2019-12-31
적정 예외사항 없음 예외사항 없음 예외사항 없음第42期삼일회계법인2019-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

PERバンドウォン

株価は修正株価であり、バンドは直近に終了した会計年度の一株当たり利益に倍率を掛けた線です。次の会計年度が終わるまで前の年度の一株当たり利益をそのまま使い、倍率は過去の年間PERの最小値と最大値の間を等間隔に分けた値です。

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 5年1.00
%
%
株主資本コスト9.35%
加重平均資本コスト8.94%
初期成長率5.1%
実効税率16.5%
基準会計年度2025
現在株価ウォン574,000

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル29,000-94.9%
配当割引モデル DDM31,087-94.6%
割引キャッシュフロー FCFF528,448-7.9%
割引キャッシュフロー FCFE184,114-67.9%
残余利益モデル RIM117,903-79.5%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 1.00 × 5.00% = 9.35%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(5.92% × (1 − 14.49%), 0) = 5.06%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 2,090 × (1 + 2.00%) / (9.35% − 2.00%) = 2,132 / 0.0735 = 29,000 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 2,090, g_1 = 5.06%, g_T = 2.00%, r = 9.35%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
15.06%2,1960.91452,008
24.30%2,2900.83631,915
33.53%2,3710.76481,813
42.77%2,4370.69941,704
52.00%2,4850.63961,590
継続価値2.00%34,4870.639622,057
合計31,087

P_0 = 31,087 ウォン

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 243,505 ウォン, ROE = 5.92%, 配当性向 = 14.49%, r = 9.35%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
1243,50514,41922,770-8,3510.9145-7,637
2255,83415,14923,923-8,7740.8363-7,337
3268,78815,91625,134-9,2180.7648-7,050
4282,39816,72226,407-9,6850.6994-6,773
5296,69717,56927,744-10,1750.6396-6,508
継続価値-141,1850.6396-90,297

P_0 = 243,505 + -35,304 + -90,297 = 117,903 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 13,314.0 − 6,109.9 + 973.0 × (1 − 16.49%) = 8,016.7 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 135,849.2, D = 15,401.6 億ウォン; 株主資本比率 = 89.82%, 借入金比率 = 10.18%; 負債コスト k_d = 6.32%

WACC = 89.82% × 9.35% + 10.18% × 6.32% × (1 − 16.49%) = 8.94%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
15.06%8,422.60.91807,731.7
24.30%8,784.60.84277,402.5
33.53%9,094.80.77357,035.3
42.77%9,346.40.71016,636.8
52.00%9,533.30.65186,214.2
継続価値2.00%140,195.60.651891,385.5
合計126,405.9

企業価値 = 126,405.9; 借入金控除 15,401.6; 現金加算 14,064.0 → 125,068.4 億ウォン

P_0 = 125,068.4 億ウォン ÷ 23,667,107 (株式数) = 528,448 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 13,314.0 − 6,109.9 + -4,274.6 (純借入の増減) = 2,929.6 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
15.06%3,077.90.91452,814.7
24.30%3,210.20.83632,684.6
33.53%3,323.50.76482,541.8
42.77%3,415.50.69942,388.7
52.00%3,483.80.63962,228.1
継続価値2.00%48,339.90.639630,916.7
合計43,574.6

P_0 = 43,574.6 億ウォン ÷ 23,667,107 (株式数) = 184,114 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

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