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KREDKRED
062040KOSPI

Sanil Electric

227,000
+13,500 (+6.32%)

株価チャート

  • MA5
  • MA20
  • MA60
時価総額兆ウォン

その日の終値にこの銘柄そのものの上場株式数を掛けた値を、週ごとに一つずつ抜き出して結んだ線です。普通株と優先株を合算した値ではなく、この銘柄だけの値です。

概要

要約

同社は1994年3月21日に設立されました。上場市場はKOSPIです。

産業用変圧器の製造を行っており、主に72kVまでの配電変圧器を扱っています。事業部門は電力機器製造と再生可能エネルギーに分かれています。主な製品である変圧器を、米国の電力網事業者やEPC業者、公共機関などに供給しています。

事業の概要 原文

당사의 사업의 개요에 앞서, 전문용어와 축약어가 많은 산업 특성으로 인해 관련 용어 해설을 기재하였습니다.

당사는 산업용 변압기 제조 업체로서, 전력용 변압기와 배전용 변압기를 주로 제조하고 있으며, 이 중에서도 전력기기 시장 내에서 72kV 까지의 전압을 다루는 배전 변압기 시장을 주요 목표시장으로 하고 있습니다. 다만, 전압을 기준으로 구분하면 배전 변압기이지만, 배전 변압기처럼 전력망에 사용되는 일반목적용 변압기와 달리 인버터, 신재생에너지 장치, ESS 등 매우 다양한 고객의 요구 사양을 반영하여 특수한 조건과 환경에서 사용되도록 만들기 위해 높은 기술력이 필요한 변압기인 경우 특수 변압기라고 분류합니다.

배전 변압기는 매우 다양한 분야에서 광범위하게 활용되고 있는 제품으로, 당사는 2025년 기준 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중이 약 97% 이며, 특히 미국지역에 대한 매출 비중은 2025년 기준 75% 이상 수준으로 주로 미국을 포함한 글로벌 배전 변압기 시장을 주요 목표시장으로 하고 있습니다. 당사가 사업을 영위하는 전력기기 시장은 전력기기 제품에 대해 매우 높은 안전성과 신뢰성을 요구합니다. 특히, 미국 전력기기 시장은 시장 내 보수적인 경향이 국내 전력기기 시장에 비해서 더욱 강한 편임에 따라, 당사와 같이 시장에 이미 진입하여 꾸준히 매출 실적을 발생시키는 업체는 이미 고객사로부터 철저하게 검증받은 업체이며, 반대로 신규 업체가 진입하기는 어려운 시장입니다.

글로벌 배전 변압기 시장 중에서도 신재생 에너지 시장, 전력계통시장 산업용 선박 건조 해양플랜트 및 석유화학 플랜트 건설, 철도 등의 시장으로 구분할 수 있습니다. 당사의 경우 신재생 에너지에 대한 투자 수요 증가로 인해 2022년 이후 신재생 에너지 관련 매출이 차지하는 비중이 크게 증가한 바 있으며, 2023년부터는 미국 전력망 교체 및 신규 투자 수요에 힘입어 전력망 관련 매출 비중 또한 동반 상승하면서 당사의 매출 성장에 기여하고 있습니다.

会社の概要

가. 연결대상 종속회사 개황

1)

연결대상 종속회사 현황(요약)

2) 연결대상회사의 변동내용

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭당사의 국문 명칭은 "산일전기 주식회사 "이며,영문 명칭은 "SANIL ELECTRIC CO., LTD." 입니다.

다. 설립일자당사는 1994년 03월 21일 "산일전기 주식회사"로 설립되었습니다.

라. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소

마. 중소기업 등 해당 여부

바. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처

당 보고서 작성 기준일 현재 해당사항 없습니다.

사. 주요 사업의 내용 등당사(지배회사) 및 당사의 종속회사는 사업부분을 크게 2가지로 구분하고 있으며, 각 부문의 주요 사업 내용은 다음과 같습니다.1) 연결회사의 각 사업부문별 주요 사업의 내용(1) 전력기기 제조업: 주요 사업은 전압 변환 및 제어용 변압기기(변압기 등) 제조 등 이며, 주요 거래처는 각국 전력망 인프라 사업자, 글로벌 전력 기기 제조사, EPC 업체 및 각국 에너지 및 인프라 관련 공공기관 등입니다. 주요 제품은 변압기로 보고일 현재 변압기가 당기 누적 매출의 93%를 차지하며, 전방산업별(제품별) 비중은 전력망(일반변압기) 33%, 신재생(특수변압기) 64%, 기타 3%입니다. (2) 신재생 에너지 사업: 주요 사업은 신재생 에너지(태양광 및 풍력 등) 발전 등이며, 주요 거래처는 한국전력공사 등 공공 전력시장 고객과 민간 화력발전 기업대형 제조업 등 민간 재생에너지 수요 기업 등입니다. 주요 서비스로는 신재생 에너지 발전소 개발, 투자, 운영, 전력 및 REC 거래 등을 주요 서비스로 하나 2025년 상 반기말 현재 사업 개발 단계로 매출이 발생하고 있지 않습니다. 추후 사업 개발 이 진전됨에 따라 매출 발생이 예상됩니다.

아. 신용평가에 관한 사항1) 신용평가

2) 한국평가데이터의 신용등급체계와 부여 의미

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2025 会計年度の事業報告書（受付日 2026.04.03）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図は除いています。

  • 要約は原文をもとに別途作成した文章であり提出者の文章ではなく、原文と表現が異なる場合や抜けがあり得るため、併記した原文を確認してください。
  • 会社紹介は提出者が事業報告書に記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、および報告書の他の節を指す案内文は除き、内容の真偽は別途確認していません。

VaR

6.40%
[4.50%, 9.96%] · 基準日 2026-09-29
期間別VaR比較

見出しと同じ測定値を三つの期間について同じ目盛りに並べたものであり、点が推定値、横線がその区間です。三つの期間は入れ子になって観測を共有するため、三つの値は独立した三回の測定ではありません。選択した期間を強調して示します。

日次リターン分布

選択した期間の銘柄日次リターンを等幅の区間で数えたものです。縦線は上のVaR・cVaRを損失側に示したものです。公開しているVaR標本には売買停止や初回取引日などを除く規則が適用されますが、この日次リターンには適用されないため、棒と縦線は端で少し異なることがあります。

ドローダウン

最大ドローダウン 63.8%（2026-07-30）。 選択した期間において直前の高値からどれだけ下にあったかを日ごとに描いたものであり、過ぎた経路の記述です。

リスク指標がはじめてならVaR・cVaRと年率ボラティリティをやさしい言葉で説明した案内があります。リスク指標の案内を読む

特性線

0.88
ベータ [0.73, 1.03] · KOSPI200 · 基準日 2026-10-02
切片
+0.039%[-0.536%, +0.614%]
決定係数
0.34
観測数
252
取引時点補正ベータ
1.07[0.74, 1.40]
252日ローリングベータ

日次特性線の最も長い期間の上で252日の窓を一日ずつ動かした値です。KOSPI200に対するベータと銘柄超過リターンの年率変動性がいつ高まりいつ収まったかを示し、上の見出し値と異なり区間は付けません。

252日ローリング年率変動性

各点は一期間の指数超過リターンと銘柄超過リターンであり、直線はその点に当てはめた回帰線です。無リスク金利には譲渡性預金金利を用います。

財務情報

2023個別財務諸表ベース2024個別財務諸表ベース2025連結財務諸表ベースTTM連結財務諸表ベース
売上高億ウォン2,1453,3405,0195,894
売上高成長率%—55.68——
営業利益億ウォン4661,0921,7862,124
営業利益成長率%—134.38——
当期純利益億ウォン3918371,4891,803
当期純利益成長率%—114.27——
支配株主純利益億ウォン——1,489—
非支配株主純利益億ウォン——0—
営業利益率%21.7232.7035.5936.05
純利益率%18.2025.0529.6730.59
ROE%——25.44—
ROA%20.4116.9821.8423.79
負債比率%51.9413.4616.4814.24
流動比率%195.12580.60483.92537.80
当座比率%——382.75410.96
内部留保率%3,868.772,480.953,375.853,778.65
フリー・キャッシュ・フロー億ウォン5791,0531,002—
FCFマージン%27.0031.5319.96—
営業CF転換率%90.1518.5577.53—
売上高設備投資比率%-10.59-26.883.04—
EPSウォン1,7613,1364,901—
PER倍—21.8826.55—
BPSウォン——19,23021,667
PBR倍——6.7711.01
一株当たり配当金ウォン—4201,250—
配当性向%—13.3925.50—

損益の流れ億ウォン

売上高
5,019
売上原価
2,679
売上総利益
2,340
営業利益
1,786
販売費及び一般管理費
554
営業外収益
121
税引前利益
1,907
当期純利益
1,489
法人所得税費用
418

売上高が当期純利益に至るまで、各段階でどこへ分かれていくかを開示金額のまま描いた図です。営業外損益は税引前利益と営業利益の差として置き、符号に応じて収益または費用として示し、ある段階の項目の合計が合わない残りはその他として別に示します。

収益の構成億ウォン

利益率の推移%

活動別キャッシュ・フロー億ウォン

財政状態の構成億ウォン

負債比率%

左の棒は資産を流動と非流動に、右の棒はその資産を賄う負債と資本に分けたもので、二本の棒の高さは同じです。

四半期業績の推移億ウォン

四半期の棒はその四半期の三か月分の実績であり、年間の数値とは混ぜていません。増加率は一年前の同じ四半期が併せて掲載されている場合にのみ計算し、前の値が損失であれば空欄にしています。

フリー・キャッシュ・フローの分解億ウォン

営業活動によるキャッシュ・フローから有形固定資産の取得支出を差し引いた値がフリー・キャッシュ・フローであり、三本の棒はいずれも申告された符号のまま描いています。

親会社株主純利益率%

総資産回転率倍

財務レバレッジ倍

ROE%

ROEは親会社株主純利益率と総資産回転率と財務レバレッジの積です。三つの要素はいずれも期末残高を分母とし、利益と資本は親会社株主基準に揃えているため、積は表のROEと一致します。

財務諸表

財政状態計算書

202320242025
1,9134,9276,820
654584965
1,2594,3425,855

損益計算書

202320242025
2,1453,3405,019
4661,0921,786
4811,0531,907
3918371,489
基本的一株当たり利益ウォン1,7613,1364,901
希薄化後一株当たり利益ウォン1,7313,0614,791
5188291,490

キャッシュ・フロー計算書

202320242025
当期純利益損益計算書の項目3918371,489
営業活動に係る調整合計算出値-38-682-335
3521551,155
-159-1,732-544
-221,981-134
期首現金及び現金同等物億ウォン41212620
2126201,086
現金及び現金同等物の純増減億ウォン171404該当なし

直近の年度では営業活動で生んだ現金を投資活動と財務活動に振り向けました。

前年の開示が存在しない年度は、翌年の開示が再表示した比較数値で補い、その旨を表示します。受注残高のような財務諸表外の営業指標と監査意見はこの表の対象外であり、一株当たりの数値は株式分割を遡及調整しない申告値のままです。

{year} 会計年度の事業報告書（受付日 {date}）に提出者が記した文章をそのまま転記したものであり、表と図、他の節を指す案内文は除いています。

表示中の直近の年次開示の受付日は2026.04.03です。

監査意見

会計年度監査意見監査人決算日
2025적정의견第32期삼정회계법인2025-12-31
2024적정의견第31期삼일회계법인2025-12-31
2023적정의견第30期삼일회계법인2025-12-31

監査人の名称と監査意見は提出された監査報告書の記載をそのまま転記したものであり、表現は提出者に従います。同じ会計年度が二度表示される場合は、その開示に二件の記載が含まれていたことを意味し、原典は両者を区別していません。

韓国の監査意見は四種類に分かれ、財務諸表が適正に表示されていると認める適正意見（적정）、特定の事項を除いて適正と認める限定意見（한정）、適正に表示されていないと認める不適正意見（부적정）、そして十分な監査証拠を得られず意見を表明しない意見拒否（의견거절）があります。

バリュエーション

バリュエーション倍率の推移倍

PERとPBRは各期末の終値を同じ期に申告された一株当たりの値で割った倍率であり、一株当たり利益が損失の期は空欄にしています。四半期表示は四半期の一株当たり利益に対する倍率です。

配当の推移ウォン

一株当たり配当金の棒は株式分割と額面変更を遡及して現在の株式基準に揃えた値です。配当性向と配当利回りは同じ期の申告値どうしを割った比率であり、調整していません。

配当性向と配当利回り%

バリュエーションモデル

五つのモデルが同じ前提のもとで計算した一株当たりの値を現在株価と並べ、会計年度ごとにその値がどう動いたかを示します。

前提

無リスク金利国債10年物利回り · 2026-10-024.37%
ベータ日次 1年0.88
%
%
株主資本コスト8.77%
加重平均資本コスト8.77%
初期成長率18.9%
実効税率21.9%
基準会計年度2025
現在株価ウォン227,000

リスクプレミアムと永続成長率は変更できる前提であり、残りはデータと計算式から導かれる値です。

モデルモデル価格ウォン現在株価との比較
ゴードンモデル18,838-91.7%
配当割引モデル DDM27,257-88.0%
割引キャッシュフロー FCFF75,343-66.8%
割引キャッシュフロー FCFE71,421-68.5%
残余利益モデル RIM100,513-55.7%
表の値は直近会計年度の決算数値を本日の国債利回りと現在株価で計算したものです。

配当・残余利益系ウォン

割引キャッシュフロー系ウォン

会計年度ごとの値はその年の決算数値と決算日の国債利回りで計算し、ベータは現在の値をそのまま用い、株式分割や額面変更は現在の株式基準に合わせた値です。

計算過程

上の表の値がどのように求められたかを、記号の式とこの銘柄の実際の数値を代入した段階で示します。前提パネルの値を変えるとここの数値も変わります。企業単位の金額は億ウォン、一株当たりの値はウォンです。

株主資本コスト

r=rf+β×ERPr = r_f + \beta \times \mathit{ERP}

r = 4.37% + 0.88 × 5.00% = 8.77%

初期成長率

g1=max⁡{ROE×(1−payout), 0},gt=g1+(gT−g1) t−1N−1g_1 = \max\{\mathit{ROE} \times (1 - \text{payout}),\,0\},\qquad g_t = g_1 + (g_T - g_1)\,\frac{t-1}{N-1}

g_1 = max(25.44% × (1 − 25.50%), 0) = 18.95%

初年度はこの値から始まり、五年目に永続成長率に達するよう毎年同じ幅で下がります

ゴードンモデル

P0=D0 (1+gT)r−gTP_0 = \frac{D_0\,(1 + g_T)}{r - g_T}

P_0 = 1,250 × (1 + 2.00%) / (8.77% − 2.00%) = 1,275 / 0.0677 = 18,838 ウォン

配当割引モデル DDM

P0=∑t=1NDt(1+r)t+DN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,Dt=Dt−1(1+gt)P_0 = \sum_{t=1}^{N} \frac{D_t}{(1+r)^t} + \frac{D_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad D_t = D_{t-1}(1+g_t)

D_0 = 1,250, g_1 = 18.95%, g_T = 2.00%, r = 8.77%

年次成長率配当 ウォン割引係数現在価値 ウォン
118.95%1,4870.91941,367
214.71%1,7060.84531,442
310.47%1,8840.77711,464
46.24%2,0020.71451,430
52.00%2,0420.65691,341
継続価値2.00%30,7700.656920,212
合計27,257

P_0 = 27,257 ウォン

残余利益モデル RIM

P0=B0+∑t=1NRIt(1+r)t+RIN(1+gT)(r−gT) (1+r)N,RIt=(ROE−r) Bt−1P_0 = B_0 + \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{RI}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{RI}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N},\qquad \mathit{RI}_t = (\mathit{ROE} - r)\,B_{t-1}

B_0 = 19,230 ウォン, ROE = 25.44%, 配当性向 = 25.50%, r = 8.77%, g_T = 2.00%

年次期首純資産利益資本コスト請求額残余利益割引係数現在価値
119,2304,8911,6863,2050.91942,947
222,8745,8182,0063,8130.84533,223
327,2096,9212,3864,5350.77713,524
432,3648,2322,8385,3940.71453,854
538,4979,7923,3766,4170.65694,215
継続価値96,6990.656963,520

P_0 = 19,230 + 17,763 + 63,520 = 100,513 ウォン

割引キャッシュフロー FCFF

FCFF0=CFO−CapEx+Int (1−τ),WACC=ED+E r+DD+E kd (1−τ)\mathit{FCFF}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \mathit{Int}\,(1-\tau),\qquad \mathit{WACC} = \frac{E}{D+E}\,r + \frac{D}{D+E}\,k_d\,(1-\tau)

基準年度キャッシュフロー FCFF

FCFF_0 = 1,154.5 − 152.5 + 0.5 × (1 − 21.91%) = 1,002.4 億ウォン

加重平均資本コスト

E = 69,110.6, D = 5.2 億ウォン; 株主資本比率 = 99.99%, 借入金比率 = 0.01%; 負債コスト k_d = 8.77%

WACC = 99.99% × 8.77% + 0.01% × 8.77% × (1 − 21.91%) = 8.77%

Vfirm=∑t=1NFCFFt(1+WACC)t+FCFFN(1+gT)(WACC−gT) (1+WACC)N,FCFFt=FCFFt−1(1+gt),P0=Vfirm−D+CashSharesV_{\text{firm}} = \sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFF}_t}{(1+\mathit{WACC})^t} + \frac{\mathit{FCFF}_N (1+g_T)}{(\mathit{WACC} - g_T)\,(1+\mathit{WACC})^N},\qquad \mathit{FCFF}_t = \mathit{FCFF}_{t-1}(1+g_t),\qquad P_0 = \frac{V_{\text{firm}} - D + \text{Cash}}{\text{Shares}}
年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
118.95%1,192.30.91941,096.2
214.71%1,367.70.84531,156.1
310.47%1,511.00.77711,174.2
46.24%1,605.20.71451,146.9
52.00%1,637.30.65691,075.5
継続価値2.00%24,674.80.656916,208.5
合計21,857.4

企業価値 = 21,857.4; 借入金控除 5.2; 現金加算 1,086.1 → 22,938.3 億ウォン

P_0 = 22,938.3 億ウォン ÷ 30,445,200 (株式数) = 75,343 ウォン

割引キャッシュフロー FCFE

FCFE0=CFO−CapEx+ΔD,P0=1Shares[∑t=1NFCFEt(1+r)t+FCFEN(1+gT)(r−gT) (1+r)N],FCFEt=FCFEt−1(1+gt)\mathit{FCFE}_0 = \mathit{CFO} - \mathit{CapEx} + \Delta D,\qquad P_0 = \frac{1}{\text{Shares}}\left[\sum_{t=1}^{N} \frac{\mathit{FCFE}_t}{(1+r)^t} + \frac{\mathit{FCFE}_N (1+g_T)}{(r - g_T)\,(1+r)^N}\right],\qquad \mathit{FCFE}_t = \mathit{FCFE}_{t-1}(1+g_t)

基準年度キャッシュフロー FCFE

FCFE_0 = 1,154.5 − 152.5 + -4.8 (純借入の増減) = 997.2 億ウォン

年次成長率キャッシュフロー 億ウォン割引係数現在価値 億ウォン
118.95%1,186.20.91941,090.5
214.71%1,360.70.84531,150.1
310.47%1,503.20.77711,168.2
46.24%1,596.90.71451,141.0
52.00%1,628.90.65691,070.0
継続価値2.00%24,547.20.656916,124.6
合計21,744.3

P_0 = 21,744.3 億ウォン ÷ 30,445,200 (株式数) = 71,421 ウォン

株主資本コストは無リスク金利にベータと株式リスクプレミアムの積を加えた値です。初期成長率は直近会計年度の自己資本利益率に内部留保率を掛けた値でありゼロを下回らないものとし、初年度のその値から五年目の永続成長率まで毎年同じ幅で下がると置きます。ゴードンモデルのみ最初から永続成長率で計算します。割引キャッシュフローは営業活動によるキャッシュフローから設備投資を差し引いた値を基準とし、FCFFは支払利息の税引後額を加えて加重平均資本コストで、FCFEは純借入の増減を加えて株主資本コストで割り引きます。残余利益モデルは一株当たり純資産に株主資本コストを上回る利益の現在価値を加えます。

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